Рынок госдолга чувствует себя уверенно, невзирая на изменчивость внешних условий

В сложившихся условиях есть риск сохранения пониженных ставок на межбанке в связи с активно обсуждаемой локальной историей одного из участников. В то же время, несмотря на рост задолженности перед ЦБ, рост корсчетов по-прежнему обеспечивает системе небольшой структурный профицит. Основной интерес сегодня представляет аукцион КОБР, хотя лимит в 150 млрд. руб. не способен кардинально изменить ситуацию, особенно в условиях дебютного аукциона. Также вчера наблюдалось заметное снижение в FX свопах на 1-3М в пределах 10-15 б.п. (1М – 8.58%, 3М – 8.53%) при более умеренном снижении (на 2-6 б.п.) в более длинных сроках (6М – 8.37%, 12М – 8.24%). Ставки XCCY на 1-5 лет потеряли 5-6 б.п. (8.20-6.89%) при неизменности IRS (8.95-8.13%).

Долговой рынок

Рынок ОФЗ вчера провел довольно уверенную и позитивную сессию со снижением доходностей на 3-4 б.п. Мы наблюдали заметные покупки со стороны хедж-фондов, что может отражать их желание сыграть на опережение в идею снижения ставки ЦБ в сентябре на 50 б.п. и стабилизацию курса рубля. Сегодня умеренное ухудшение внешнего фона может привести к консолидации ОФЗ, особенно в преддверии анонса бумаг на завтрашние аукционы. В целом, рынок госдолга чувствует себя уверенно, невзирая на изменчивость внешних условий.