Последнее изменение ставки ЕЦБ состоялось в начале июня. Тогда ставка была понижена сразу на 0,5 проц пункта с 2,5 проц годовых до уровня 2,0 проц годовых, который является минимальным для региона за последние 50 лет. Низкие ставки призваны дать стимул экономическому росту в Европе.
Сейчас экономика еврозоны постепенно восстанавливается. Так, ВВП региона в третьем квартале вырос на 0,4 проц к предыдудщему кварталу после снижения на 0,1 проц во втором квартале. По прогнозам Европейской комиссии, рост ВВП в четвертом квартале составит 0,3-0,7 проц к третьему кварталу. В 2004 году рост экономики еврозоны прогнозируется на уровне 1,8 проц.
Если восстановление роста ВВП пойдет более высокими темпами, ЕЦБ может начать понемногу повышать процентные ставки, чтобы избежать опасности инфляции.
Пока же инфляционные риски невысоки. Уровень инфляции в декабре и январе составлял 2 проц, что соответствует установленному Европейским центробанком ориентиру. В таких условиях ЕЦБ намерен дождаться более убедительных признаков оздоровления экономики прежде, чем начать ужесточение денежно-кредитной политики.
Одним из факторов, который заставляет ЕЦБ держать ставки на низком уровне, является отмечающееся в последнее время резкое повышение курса евро к доллару, которое грозит снижением экспорта. Экспорт формирует примерно пятую часть ВВП еврозоны.
За 2003 год рост курса евро к доллару составил около 20 проц. В начале 2004 года единая валюта продолжила рост. По мнению большинства аналитиков, в нынешних условиях ЕЦБ не будет спешить с повышением ставки. Скорее всего, ставка не будет повышена до четвертого квартала 2004 года.