Основным фактором, повлиявшим на уровень реальной рублевой доходности вкладов, стала высокая инфляция, составившая в январе 1,8 проц. Для вкладов в иностранной валюте дополнительный вклад в снижение реальной рублевой доходности внесло укрепление рубля к евро и к доллару.
Наименьшие убытки своим владельцам в январе 2004 г принесли рублевые вклады, открытые до снижения банками процентных ставок по депозитам населения в середине месяца. Реальная доходность по ним в зависимости от срока вложения находилась в диапазоне от минус 0,9 проц до минус 1,36 проц.
Наибольшие убытки своим владельцам в январе 2004 г принесли вклады в евро: от 5,21 проц до 5,45 проц. Помимо существенного снижения за январь курса европейской валюты к рублю - на 3,97 проц, и высокой инфляции, на реальную рублевую доходность вкладов в евро повлияли более низкие процентные ставки, установленные по ним. Покупательная способность наличных сбережений в евро снизилась еще более существенно – на 5,67 проц.
Снижение курса доллара к рублю за январь 2004 г на 3,26 проц на фоне высокой инфляции нанесло существенный удар по покупательной способности сбережений населения в наличных долларах. В результате за январь наличные долларовые сбережения населения обесценились на 4,97 проц. Реальная рублевая доходность вкладов в долларах США в рассматриваемом месяце составила от минус 4,49 проц до минус 4,72 проц - в зависимости от срока вложения.
С 12 января 2004 г Сбербанк России (SBER) снизил ставки по всему спектру рублевых вкладов на 1–3 процентных пункта. В результате ставки по большинству рублевых вкладов населения в Сбербанке теперь находятся на уровне ниже прогнозного значения годовой инфляции - 10 проц. В целом по рынку ставки по годовым рублевым вкладам в среднем были снижены на 0,25–1,8 процентного пункта до 8,2–12 проц годовых. При этом впервые в Сбербанке ставки по вкладам на 2 года стали существенно ниже ставок по годовым вкладам.
По мнению экспертов, в ближайшее время тенденция к снижению процентных ставок, скорее всего, сохранится. Выгоды от ожидаемого снижения норматива отчислений в фонд обязательного резервирования будут нивелированы ежегодными отчислениями в Агентство по страхованию вкладов в размере 0,6 проц, которые банки будут вынуждены производить с началом функционирования системы страхования вкладов.