Взгляд на недельный график заставляет рассмотреть новые сценарии развития событий в среднесрочной перспективе /см. комментарий от 19.10.03/.
Основная аналитическая концепция, тем не менее, остаётся неизменной. С позиций технического анализа «ЮКОС» по-прежнему следует считать медвежьей бумагой. Цены остаются ниже кривой годового /52-недельного/ скользящего среднего /жёлтая кривая/, дирекционная система указывает умеренный долгосрочный нисходящий тренд. Хотя на графике помимо вершины рынка на 500 руб. /октябрь 2003 года/ нет другой «опорной точки предложения» /supply pivot point/, позволяющей прочертить линию нисходящего тренда, минимумы рынка октября – декабря 2003 года «задают» нижнюю границу широкого среднесрочного нисходящего канала /утолщённые красные линии/. Осцилляторы /индекс относительной силы RSI/14/ и MACD/ сигналы на продажу пока не отменили, а тенденция к ослаблению акции по отношению к индексу РТС сохраняется в силе.
Однако картина «слабого рынка» начала меняться. Во второй половине января медведи предприняли безуспешную попытку прорыва вниз уровня поддержки на 275 руб., сформировавшегося в декабре прошлого года. Поддержка оказалась твёрдой. Минимальная цена января – 279.53 руб. Текущая неделя /пока выглядит в виде длинной белой свечи/ может быть интерпретирована как бычья контратака. Цены быстро вернулись к уровню 330 руб. Сопротивление начавшемуся краткосрочному росту оказывают кривая квартального /13-недельного/ скользящего среднего /красная кривая/ и медиана /красная линия/ уже упоминавшегося широкого нисходящего канала. Учитывая, что RSI/14/ поднялся выше собственной кривой скользящего среднего, гистограмма MACD повышается, а кривая компаративного индикатора /тёмно-синяя кривая/, сравнивающего силу акции с индексом РТС, развернулась вверх, можно ожидать или продолжение краткосрочного роста или застой цен на достигнутых уровнях.
Более того, в случае успешного прорыва вверх максимума января /337.5 руб./ на графике появится «классическая» бычья разворотная модель – «двойное дно» /синий прямоугольник/. Расчёт ориентира роста при условии реализации модели даёт два значения 395.47 руб. и 400 руб.
Наличие двух значений обусловлен тем, что глубина модели может быть измерена «по максимуму» - с учётом декабрьского минимума на 275 руб., или «по минимуму» - с учётом январского минимума – 279.53 руб. В любом варианте расчёта цель роста попадает в зону ценового разрыва в октябре 2003 года /синий овал/. Традиционно принято считать, что ценовой разрыв вниз /на недельном графике разрыв – крайне редкое явление/ служит сильным сопротивлением.
Поведение рынка по-прежнему хорошо описывается в терминах волнового анализа. В качестве рабочей схемы приведена разметка тёмно-синего цвета. Предполагается, что падение цен с 500 руб. до 275 руб. в октябре – декабре 2003 года представляет собой регрессивную волну «[A]» первичного уровня /primary/ в масштабной коррекции с индексом «4» циклической степени /cycle/. Текущая среднесрочная фаза рынка /последние восемь недель/ – прорегрессивная волна «[B]» первичной степени. Волна «[B]» дробится на три /предположительно/ волны промежуточного /intermediate/ уровня – «/a/-/b/-/c/». Волна «/a/» - рост цен с 275 руб. до 337.5 руб. в декабре – январе, волна «/b/» - спад цен до 279.53 руб. Следовательно, наблюдаемое повышение курсовой стоимости – находящаяся в развитии волна «/c/». Возможная цель волны «/c/», а, следовательно, и волны «[B]» - уровень сопротивления /красная пунктирная горизонталь/ в зоне ценового разрыва /синий овал/ и 50%-ый отскок от волны спада с 500 до 275 руб. – 394 руб. /цель 1/. Не исключается рост цен до 61.8%-ого уровня коррекции спада и «закрытие» ценового разрыва. Цель в этом случае – 408 руб.
По завершению волны «[B]» первичной степени ожидается новая волна спада «[C]» того же иерархического уровня /первичного/. Цель волны «[C]» - как минимум повторный тест уровня поддержки на 275 руб., но более вероятно, что спад может быть чуть более глубоким – 253.5 руб. /цель 2/. Это значение 50%-ой коррекции долгосрочного роста цен «ЮКОС» с 8 до 500 руб.
Всё же вероятность того, что в зоне 275 – 279.53 руб. полностью завершилась циклическая коррективная волна «4», довольно высока. В этом случае /альтернативная разметка бирюзового цвета/ на рынке стартовала новая масштабная волна роста «[5]» циклической степени. Подтверждение такого сценария может быть получено лишь со временем, а на данном этапе ему присваивается более низкий /по сравнению с основным вариантом/ вероятностный ранг. В рамках альтернативного сценария структура роста помечается как волна «/1/» промежуточной степени. Повышение цен с 275 руб. до 337.5 руб. в декабре – январе – первая волна, вероятно, малой степени /minor/, а спад к 279.53 руб. – вторая волна. Пятидневный рост цен может быть началом третьей волны /см. дневной график/.
ЮКОС: недельный график
В масштабе дневного графика индикаторы тренда /скользящие средние, дирекционная система/ и осцилляторы /RSI/14/ и MACD/ сигнализируют покупку, а усиление акции по сравнению с индексом РТС сопровождается всплеском торговых оборотов. Впрочем, повышение объёма торгов может быть отражением не реального притока крупных денежных средств на рынок «ЮКОС», а активизацией среднего и мелкого спекулятивного капитала.
Цены прорвали вверх линию нисходящего тренда /красная пунктирная линия/, что также является сигналом к покупке, но встретили сопротивление на верхней границе /красная линия/ умеренно восходящего краткосрочного канала. При этом уровень сопротивления на январском максимуме /337.5 руб./ не был превышен /фактический максимум 4 февраля – 335.59 руб./. К тому же, свеча среды имеет вид «доджи-надгробия» /gravestone doji/, которая обычно отмечает остановку краткосрочного тренда или даже его разворот вниз.
Волновая разметка двух альтернативных вариантов на дневном графике детализирована. При условии прорыва вверх уровня сопротивления на 337.5 руб. ближайшая цель повышения – уровень сопротивления /красная горизонталь/ на 364.9 руб. /цель 1/. Цель отката – середина длинной белой свечи 3 февраля и текущее значение 5-дневного /зелёная кривая/ и 20-дневного /красная кривая/ скользящих средних – 315 руб. Сильная поддержка, как уже говорилось, и ориентир для спада – 275 руб. /цель 2/.
ЮКОС: дневной график
На дневном графике максимумов-минимумов Point&Figure после того, как сформировалась «бычья реверсивная формация» /синий прямоугольник/ и поступил сигнал на покупку, наблюдался глубокий реверс цены в колонку «О» и был сгенерирован сигнал на продажу. Однако, столбец «О» был также на 100% скорректирован колонкой «Х», и сигнал на продажу был отменён.
Акция остаётся медвежьей, так как торгуется ниже линии медвежьего сопротивления /утолщённая красная линия/, но 45%-ая линия краткосрочного нисходящего тренда /красная пунктирная линия/ прорвана вверх. Сформировалась ещё одна бычья модель – «низкая мачта» /синий прямоугольник/. При росте выше 340 руб. /уровень установки стоп-ордера на покупку/ поступит сильный бычий сигнал, а при спаде ниже уровня поддержки /зелёная горизонталь/ 300 руб. реверс цены в колонку «О» превысит 50% от предыдущей колонки «Х», что можно будет расценивать как отмену бычьего сигнала. На этом уровне /300 руб./ можно разместить стоп-ордер на продажу, хотя консервативный уровень для такого приказа – 270 руб.
Цель сигнала на покупку – 445 руб. /цель ВО 3/. Цели действующих сигналов на продажу – 235 руб. /цель ВО 1/ и 220 руб. /цель ВО 2/.
ЮКОС: дневной график максимумов-минимумов Point&Figure /размер клетки 5 руб., реверсировка – 3 клетки/
Рост цен выше 337.5 – 342 руб. станет сигналом к продолжению краткосрочного роста, при этом желательно, чтобы рынок закрылся выше указанных уровней. Короткая позиция в этих условиях станет неадекватной рынку. В отсутствие прорыва вверх 337.5 руб. шансы держателей короткой продажи на фиксацию прибыли по лучшей цене повышаются. Позиционным продавцам целесообразно разместить защитный стоп-ордер на покупку выше 342 руб.»
Алексей Кузнецов, ФК «Оптима»