“О существенном улучшении речь зашла, когда холдинг опубликовал консолидированную отчетность за первое полугодие 2003 года по международным стандартам. Несмотря на снижение чистой прибыли в первом полугодии по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 9,97%, что было обусловлено, как и сейчас, учетом отложенного налога на прибыль в связи с переоценкой основных средств, холдинг показал рост прибыли от основной деятельности на 181,4%.
Согласно вышедшей отчетности прибыль от основной деятельности по холдингу выросла почти в 17 раз - на 1581,9%, что позитивно отражает в значительной степени опережающий рост доходов от основной деятельности в сравнении с затратами. Как известно, холдинг активно проводит политику снижения издержек, и выходящая отчетность подтверждает успехи такой политики. Стоит отметить, что снижение чистой прибыли на 25,1% обусловлено учетом отложенного налога на прибыль /deferred tax/ и не свидетельствует о плохой работе компании. азал рост прибыли от основной деятельности на 181,4%.
Таким образом, финансовые результаты РАО являются свидетельством эффективной работы компании, способной генерировать масштабные денежные потоки. Мы прогнозируем рост прибыли холдинга от основной деятельности по итогам 2003 г. на 43,1%, в то время как чистая прибыль холдинга по нашим прогнозам снизится на 40%.Несмотря на высокую неопределенность в связи с реструктуризацией, мы сохраняем рекомендацию по акциям РАО "ЕЭС" (EESR) "покупать" и ценовой ориентир - $0.38.”-