Международное рейтинговое агентство Fitch повысило рейтинги России до инвестиционного уровня. Долгосрочный кредитный рейтинг России по заимствованиям в национальной валюте повышен с BB+ до BBB-, потолок странового рейтинга - до инвестиционного уровня ВВВ- с ВВ+. Краткосрочный рейтинг РФ также повышен до F3 c B, рейтинги Минфина пятого и восьмого траншей до BB+ с BB. Прогноз рейтингов – стабильный.
К настоящему времени Россия уже имела инвестиционный рейтинг международного рейтингового агентства Moody's, и прединвестиционный рейтинг агентства Standard & Poor's.
Таким образом, с сегодняшнего дня Россия стала страной с инвестиционным рейтингом в полном смысле – два из трех мировых рейтинговых агентств перевели кредитные рейтинги ее на качественно новый уровень. Теперь российский фондовый рынок открыт для глобальных инвестиционных фондов, которые могут инвестировать только в страны кредитным рейтингом на уровне инвестиционного.
“Повышение агентством Fitch суверенного рейтинга России до инвестиционного уровня свидетельствует о значительном улучшении кредитоспособности страны за последние годы. Исключительные макроэкономические показатели, которым способствуют высокие цены на нефть и в целом консервативная налогово-бюджетная политика, ведут к дальнейшему заметному снижению показателей общего государственного и государственного внешнего долга, к накоплению значительных золотовалютных резервов и увеличению Стабилизационного фонда Российской Федерации. Данные факторы привели к существенному повышению способности российского правительства обслуживать свои долговые обязательства даже в случае резких потрясений”, - заявил Эдвард Паркер, директор в аналитической группе агентства Fitch по суверенным рейтингам.
Это повышение отражает способность правительства платить по внешним долгам, заявила ПРАЙМ-ТАСС управляющий директор и глава офиса Fitch СНГ в Москве Наташа Пейдж. Она добавила, что успехи России в укреплении банковского сектора были существенным фактором в решении повысить рейтинг. Высокие цены на нефть, жесткая фискальная политика, значительный рост золотовалютных резервов и Стабилизационного фонда тоже сыграли положительную роль. Следующее повышение странового рейтинга России будет зависеть от темпов проведения структурных реформ, в том числе и в банковском секторе, добавила представитель Fitch. По ее словам, рейтинг ОАО "Газпром" и государственных банков может быть также пересмотрен в ближайшее время. "Это не произойдет автоматически", - сказала она, отказавшись от дальнейших комментариев по этому вопросу.
Что же касается конфликта вокруг “ЮКОСа”, здесь возможны различные повороты событий. По мнению Fitch, дело “ЮКОСа” однозначно является негативным проявлением и вызывает обеспокоенность относительно соблюдения прав собственности в России и готовности руководства страны продолжать рыночные реформы. "Ситуация вокруг "ЮКОСа" стала очень негативным сигналом и поставила под вопрос отношение правительства к правам собственников, но судя по всему эта ситуация не распространилась на другие компании", сказала Н.Пейдж. "Дело ЮКОСа" не оказывает в настоящий момент такого влияния на рейтинг страны, как это было летом, отметила она в этой связи.
В то же время, по мнению некоторых аналитиков, начало масштабных проверок и других нефтяных компаний развеяло подозрения об избирательности применения законов в России и позволило Fitch повысить рейтинг России.
Напомним, что начало "инвестиционному признанию" России положило международное рейтинговое агентство Moody's, подняв потолок суверенного рейтинга для России до инвестиционного уровня Baa3 с Ba2 еще 8 октября 2003 г.
Представители агентства отмечали тогда, что повышение рейтингов отразило приверженность правительства РФ политике разумного управления финансами и долгом, значительное улучшение ликвидности долга, создание стабилизационного фонда и уменьшение политического риска. Moody's отметило, что Россия сумела воспользоваться "окном возможностей", связанным с благоприятной ситуацией на сырьевых рынках. Внутренний долг России, по мнению агентства, остается небольшим и легко управляемым. Кроме того, эксперты Moody's отмечали, что Россия сможет безболезненно пережить даже существенное снижение цен на нефть в среднесрочной перспективе без последствий для обслуживания своих долгов. Тогдашний вице-премьер РФ Виктор Христенко заявил, что надеется на повышение в ближайшее время и другими рейтинговыми агентствами рейтинга России до инвестиционного уровня.
Сегодня же, когда это произошло, он отметил, что "присвоение инвестиционного рейтинга России еще одним агентством свидетельствует о стабильной ситуации как в макроэкономике, так и в стабильности общесистемного и, в частности, политического фактора". Он отметил, что факт присвоения инвестиционного рейтинга вторым агентством – это ответ на вопрос волатильности нашего рынка. В то же время В.Христенко подчеркнул необходимость соблюдения всеми участниками рынка российского законодательства.
Нового повышения ждали больше года и говорили о нем довольно часто, поэтому как неожиданность его воспринимать нельзя. Однако сразу после появления сообщений о новом рейтинге Fitch выросли акции почти всех компаний. Индекс РТС к 15.00 мск увеличился на 0,97 проц относительно предыдущего закрытия и составил 679,61 пункта. При этом наибольший вклад в рост индекса РТС /в порядке убывания/ сегодня вносили дорожавшие акции Сбербанка, "ЛУКОЙЛа", "Мосэнерго", "Сургутнефтегаза" и "Норильского никеля". В то же время, дешевевшие бумаги "Сибнефти" отчасти компенсировали повышение индекса.
Котировки российских еврооблигаций также быстро пошли вверх. Спред по доходности между российскими тридцатилетними еврооблигациями и американскими казначейскими обязательствами сократился на 10 базисных пунктов до 236 базисных пунктов. Стоимость российских тридцатилетних облигаций составила 103,31 проц по номиналу против 101,20 проц вчера вечером.
Большинство аналитиков полагает, что присвоение России инвестиционного рейтинга международным рейтинговым агентством Fitch позитивно скажется на состоянии российского фондового рынка. Это отметил заместитель председателя Банка России Константин Корищенко. "Это хорошая новость для рынка, сузятся спреды и повысятся фондовые индексы", - сказал он. По мнению К.Корищенко, присвоение инвестиционного рейтинга окажет влияние на увеличение спроса на российские активы со стороны иностранных инвесторов. Он отметил, что многие иностранные инвестиционные фонды имеют возможность инвестировать денежные средства в активы только тех стран, которые имеют инвестиционный рейтинг как минимум от 2-х международных рейтинговых агентств. В этой связи можно ожидать увеличения числа иностранных инвесторов, которым разрешат после присвоения рейтинга агентством Fitch вкладывать свои средства в российский рынок.
В то же время, по словам К.Корищенко, данный фактор имеет и негативные последствия, так как с притоком институциональных инвесторов на российский рынок увеличится давление на курс национальной валюты.
Опрошенные ПРАЙМ-ТАСС эксперты в целом также положительно оценили еще одно признание России как страны, благоприятной для инвестиций.
Директор Банковского института ГУ ВШЭ Василий Солодков отметил, что рейтинг страны складывается из целого ряда факторов. Прежде всего, это экономический рост, во-вторых, возможность обслуживать внешнюю задолженность, в-третьих - общеэкономический климат данной страны. По мнению В.Солодкова, первые два пункта для России в целом благоприятные: цены на нефть сейчас достаточно высокие и не видно объективных причин для их снижения. Это, в свою очередь, дает возможность обслуживать внешний долг. В совокупности, эти два фактора делают нашу страну привлекательной для инвестиций.
Однако эксперт считает, что такой рейтинг не учитывает, что экономический рост России происходит в основном за счет сырьевого сектора, а развитие традиционных отраслей тормозит в силу множества причин, в том числе, из-за недостаточности проводимых реформ. Но благополучие по первым двум названным им факторам, очевидно, перевешивает определенные негативные моменты. Повышение инвестиционного рейтинга России может обернуться снижением стоимости привлечения инвестиционных ресурсов и в перспективе увеличится стоимость инвестиций, резюмирует В.Солодков.
Причины повышения Fitch рейтинга России лежат на поверхности, уверен начальник аналитического отдела МДМ-банка Артур Аракелян. Главная из них – достаточно агрессивное снижение уровня внешнего долга как в количественном выражении, так и в процентном отношении к ВВП /в настоящее время - чуть меньше 30 проц/. Свою роль сыграли и крайне позитивные макроэкономические показатели, продемонстрированные Россией за последние 5 лет. Однако, как отмечает А.Аракелян, после "инвестиционного прорыва" Moody's повышение Fitch не было неожиданным, скорее все ждали подобного шага от Standard & Poor's, которое считается одним из наиболее авторитетных агентств. Пока этого не происходит, но некоторые аналитики полагают, что такое повышение возможно весной будущего года.
Аналитик МДМ-банка расценивает возможное влияние очередного повышения инвестиционного рейтинга России как позитивное. Но он подчеркивает, что этого повышения ждали уже давно, поэтому резкого роста рынку ждать не стоит - благоприятный экономический фон был уже сформирован загодя. В то же время, А.Аракелян отмечает, что Moody's месяц назад подняло прогноз рейтинга России, значит, не за горами и следующее повышение.
В то же время, аналитик ИГ АТОН Алексей Воробьев полагает, что Fitch преподнес сюрприз не столько самим фактом присвоения России инвестиционного рейтинга, сколько тем, что это присвоение произошло раньше прогнозов. Однако не слишком резкие темпы роста рынка свидетельствуют о том, что новый рейтинг уже был заложен в цену акций, поэтому "преждевременное" его объявление может иметь скорее психологический эффект. Помимо этого, А.Воробьев отметил, что подобные рейтинги присваиваются, как правило "постфактум". Тот или иной рейтинг может быть присвоен лишь спустя некоторое время после событий, которые его определяют. Так произошло, например, в прошлом году, когда присвоение Moody's инвестиционного рейтинга России практически совпало с арестом бывшего главы "ЮКОСа" Михаила Ходорковского. Арест оказал тогда достаточно негативное влияние на экономику, однако рейтинг этого события учитывать уже не мог. Сейчас, по мнению аналитика, происходит то же самое – Fitch присваивает России инвестиционный рейтинг на фоне снижения темпов экономического роста страны за последние полгода.
Положительное влияние рейтинга Fitch А.Воробьев видит, прежде всего, в новом притоке средств на фондовый рынок. Однако этот приток произойдет не сразу – инвесторам нужно какое-то время для осуществления новых проектов. Но это касается лишь портфельных инвесторов, на которых и рассчитан рейтинг. Каких-то подвижек относительно прямых инвестиций ждать не стоит, считает аналитик.