Отмечается снижение запасов газа - по мнению аудиторов, при сегодняшних темпах финансирования и геологоразведки уже через 5 лет запасы могут сократиться вдвое, а к 2031 году будут практически выработаны.
Для пополнения собственных запасов газа предполагалось использовать средства от реализации непрофильных активов. Но проверка Газпрома показала, что программа реализации непрофильных активов, выполнена всего на 0,9%: продано всего 4 объекта из 153.
Беспокойство вызывает и рост задолженности Газпрома, как кредиторской, так и дебиторской. При этом проблемы дебиторской задолженности связаны прежде всего с оплатой газа странами СНГ.
Кроме того, по результатам аудиторской проверки объемы начисленных и утвержденных дивидендов Газпрома за 2000-2003 годы признаны заниженными и не соответствующими дивидендной политике компании.
Однако пока, не исключено, что по предложению членов совета директоров от государства объем предстоящих дивидендов за 2004 год будет еще сокращен вдвое для того, чтобы направить больше средств на развитие. Сейчас компания готовит изменения по дивидендной политике.
Наша рекомендация по бумагам Газпрома - "держать" /GAZP: текущая цена - $76,2, прогноз цены - $95,0/.