Рынок государственных бумаг на прошлой неделе находился под влиянием позитивных новостей. Активность инвесторов несколько возросла. Ценовой рост наблюдался практически по всем выпускам, доходность снизилась на 0,10-0,15 п.п. Благоприятная конъюнктура рынка позволила Минфину весьма успешно провести аукционы по размещению ОФЗ. Так, в среду состоялась продажа ОФЗ-25058 /8 млрд. рублей/ и ОФЗ-25057 /2,5 млрд. рублей/. Эмитенту удалось разместить около половины первого и почти полностью второй выпуск облигаций, доходность составила 6,84% и 7,68% соответственно.
Корпоративные и муниципальные облигации на прошлой неделе пользовались повышенным интересом у инвесторов. И хотя, такого ажиотажа, который наблюдался после получения первого инвестиционного рейтинга от агентства Moody’s в октябре 2003 г. не было, наиболее ликвидные облигации продемонстрировали на прошлой неделе ценовой рост в пределах 1,0-1,5 п.п. Пожалуй, единственной негативной новостью на прошлой неделе стало понижение агентством S&P рейтинга компании ЮТК в связи с ухудшением финансового состояния эмитента. На фоне этой новости доходность облигаций компании существенно выросла. На этой неделе, 9 февраля, состоится оферта на досрочное погашение выпуска ЮТК-2 /объем выпуска 1,5 млрд. руб., погашение – февраль 2007 г./, в связи с последними событиями можно ожидать, что существенный объем бумаг будет представлен к погашению.
На текущей неделе мы ожидаем консолидации цен облигаций. Основные положительные новости уже отыграны рынком, а после роста предыдущих недель часть инвесторов захочет зафиксировать полученную прибыль. В условиях отсутствия новостей на рынок основное влияние вновь будет оказывать динамика валютных курсов. Начавшееся укрепление доллара может оказать давление на цены рублевых облигаций.