В среду управляющий ФРС Грэмлич заявил, что необходимо внимательно следить за инфляцией при проведении денежно-кредитной политики. "Ситуация в экономике может оказаться, как лучше, так и хуже прогнозов". "Если бы мы повышали процентные ставки слишком быстро, то это привело бы к сокращению доступных объемов кредитования и ударило бы по американской экономике. Если бы мы повышали ставки слишком медленно, это привело бы к появлению избыточной ликвидности и, следовательно, к росту инфляции". Эти слова свидетельствуют о том, что по мере роста ставок ФРС начинает осторожничать при планировании свой политики, и дальнейшие шаги будут во многом определяться в зависимости от развития ситуации в экономике страны. Это также означает, что в перспективе повышение процентных ставок может уже оказаться не таким размеренным.
Рост курса доллара в начале года во многом был обусловлен ожиданиями повышения ставок ФРС, что увеличивало привлекательность инвестиций в долларовые активы. Если этот процесс замедлится, то при неблагоприятной структуре текущих платежного и торгового балансов отношение к доллару может резко измениться. Многие экономисты оценивают нынешний курс доллара к корзине основных мировых валют как максимальный, который уже учитывает снижение дефицита торгового баланса. При разочаровывающем характере данных в четверг падение доллара может быть очень сильным.
В этой связи данные по оптовым запасам в США, которые оказались ниже прогнозов не оказали сильного влияния на фондовые рынки и курс доллара. Объем оптовых запасов вырос на 0,4% в декабре после роста на 1,2% месяцем ранее. Без учета коррекции, оптовые запасы в 2004 году выросли на 11,0%, что является рекордным уровнем, тогда как в 2003 году они выросли на 2,3%. В то же время оптовые продажи выросли в декабре на 0,9%. Вероятно напрасно было ожидать резко увеличения запасов, учитывая рост в предыдущем месяце, а также в связи с тем, что в январе наиболее вероятнее спад продаж.
Внимание участников рынка в четверг будет сфокусировано на цифрах торгового баланса. Падение дефицита ниже 55 млрд. долларов может стать катализатором для взлета курса доллара к новым максимумам. Индекс доллара может подняться выше сильного уровня сопротивления 85,54 и достигнуть 85,90. В противном случае опасения рынка, связанные с проблемой "двойного дефицита", а также возможным замедлением роста ставок ФРС могут уронить доллар. Индекс доллара может упасть до 84,10 и ниже.
Уровни сопротивления индекса доллара расположены на 85,28. 85,54. 85,92 с сильным уровнем в районе 86,35, поддержки на 84,80. 84,40. 84,10.