После существенного роста на прошлой неделе рынок российских еврооблигаций наряду с остальными развивающимися рынками находится в ожидании развития ситуации на рынке базовых активов. Главной новостью стали новые налоговые претензии к ТНК-BP (), что стало причиной снижения российских долговых бумаг. По итогам торгов Россия-30 снизилась на 31 б.п. до 103.937-104.75% /YTM 6.39%/, при этом спрэд к UST10 расширился на 5.б.п. до 195 б.п., а суверенный спрэд расширился на 3 б.п. до 191 б.п. Динамика корпоративных и банковских бумаг была аналогична динамике суверенного долга, в итоге спрэд индекса RUBI расширился на 4 б.п. до 288 б.п. Аутсайдером торгов стали бумаги ТНК-07 /-87 б.п., 110.625-111%, YTM 6.29%/, Системы-08 /-25 б.п., 107.5-108.375%, YTM 7.11%/. Тем не менее, отдельные корпоративные выпуски наоборот подорожали, среди них отметим бумаги ММК-08 /+75 б.п., 102.5-102.875%, YTM 7.06%/, поддержкой которым послужило подтверждение S&P рейтинга ММК благодаря высоким результатам за 2004 год. S&P также исключила компанию из списка CreditWatch с негативным прогнозом, новый прогноз рейтинга – «стабильный». Основное внимание на этой неделе, возможно, будет приковано к рынку базовых активов и к дальнейшему развитию ситуации с ТНК-BP. На наш взгляд, повторение «дела Юкоса» (YUKO) представляется маловероятным – скорее всего величина претензий снизится до значительно меньшей суммы. Вследствие этого значительное снижение российских бондов на этой новости вряд ли возможно, поэтому мы сохраняем позитивный взгляд на корпоративный сектор и продолжаем рекомендовать к покупке бонды Мегафона, Вымпелкома (VIMP) и металлургических компаний.