"Вчера динамика российского рынка акций по-прежнему соответствовала динамике мировых рынков. Несмотря на то, что был зафиксирован незначительный рост рынка с низкого уровня, это не указывает на возможность восстановления повышательного тренда в краткосрочной перспективе. Рост российского рынка – всего лишь реакция на перепроданность в течение последних дней. Позитивный эффект на динамику акций оказало также незначительное повышение рынка российских еврооблигаций – индекс EMBI+Russia незначительно вырос, а спрэды к EMBI сократились на 10 б. п. до 208 б. п.
В ходе вчерашней торговой сессии акции Норильского никеля продемонстрировали наиболее позитивную динамику – рост акций на LSE составил 2.6%. Исходя из допущения, что активы золотодобывающего направления оцениваются в USD18/акцию, текущие котировки акций компании подразумевают стоимость на уровне лишь USD38/акцию за основные активы. Безусловно, это крайне невысокий показатель, в связи с чем акции компании являются привлекательными для инвестирования. Несмотря на краткосрочную торговую возможность, мы сохраняем рекомендацию ДЕРЖАТЬ по акциям Норильского никеля, хотя они и привлекательны для покупки. Акции Сургутнефтегаза, АДР Газпрома и акции Сибнефти также продемонстрировали позитивную динамику, тем не менее, в настоящее время мы не видим очевидных факторов роста котировок этих акций.
Через месяц запланирована ребалансировка индексов MSCI, в результате которой из индекса могут быть исключены акции ЮКОСа и включены акции АФК Система или МТС, ВымпелКома, Стальной группы Мечел, а также, возможно, акции компаний потребительского сектора /Седьмой Континент, Лебедянский и ВБД/. Эти акции выглядят привлекательно для покупки, поскольку предоставляют возможность получения выгоды от роста потребительского спроса на фоне укрепления реального курса рубля.
На основе технических индикаторов мы рекомендуем к продаже привилегированные акции РАО ЕЭС /рис. 1/, учитывая лишь 6%-ный спрэд к обыкновенным акциям, а к покупке – привилегированные акции Сбербанка, дисконт по которым превышает 50% и продолжает увеличиваться на фоне роста обыкновенных акций /рис. 2/".
рис.1
рис.2