Котировки большинства корпоративных выпусков в пятницу выросли в пределах 0.1-0.3% на фоне несколько возросшей активности торгов. В секторе госбумаг и облигаций Москвы активность инвесторов остается на минимальном уровне, ценовые изменения носят индикативный характер.
Среди госбумаг наиболее активно торговался выпуск ОФЗ 25057, доходность которого снизилась до уровня 7.65% при дюрации 4 года, кривая доходности длинных выпусков выросла на 1 б.п. до уровня 7.5-8.82% годовых.
В секторе облигаций Москвы лидером торгов остается среднесрочный 29-ый выпуск, котировки которого выросли еще на 0.1%. Остальные выпуски практически не торговались.
В секторе субфедеральных выпусков преобладали покупки, лидерами торгов стали облигации 3 и 5 выпусков Мособласти, котировки которых выросли на 0.1%, а доходность 5-го выпуска снизилась еще на 4 б.п. до 8.87% годовых.
В корпоративном секторе наиболее активно торговались облигации первого эшелона, котировки которых выросли в среднем на 0.1-0.2%. Основным спросом пользовались облигации Газпрома, РАО и ФСК. Во втором эшелоне преобладали неагрессивные покупки, наиболее активно торговались облигации телекомов /лидером стал начавшийся торговаться на бирже выпуск СЗТ-3/ и банков.
Мы рекомендуем покупать облигации ЛенЭнерго на рынке и предъявлять их к досрочному погашению. При текущей рыночной цене доходность вложений на 1.5 мес. составит 10.25% годовых. В соответствии со статьей 6 закона "Об АО" крайний срок досрочного погашения обязательств реорганизуемой компанией составляет не более 60 дней после принятия решения о реорганизации. Решение о реорганизации Ленэнерго будет принято на внеочередном собрании акционеров 08 апреля 2005 г., поэтому владельцы облигаций могут погасить облигации ЛенЭнерго по 100% от номинала не позднее 07 июня 2005 г.
Среди качественных эмитентов мы по прежнему выделяем облигации АИЖК, которые по нашему мнению имеют лучшие перспективы среди большинства облигаций в 2005 г.