На прошлой неделе основное внимание участников рынка было сосредоточено на статистике по инфляции /индекс PPI и CPI/. Однако, несмотря на достаточно негативную для долгового рынка статистику по инфляции, реакция вышедшие оказалась слабой. На рынке появляются опасения относительно начала слабой полосы /soft patch/ для экономики США, что вполне может оказаться сдерживающим фактом для резкого изменения политики ФРС США в отношении процентной ставки и стремления отказа от поддерживающей монетарной политики.
По итогам недели доходность 10-летних us-treasuries практически не изменились и закрылись на уровне 4,24% годовых.
На фоне сохранения стабильности на рынке казначейских обязательств США, котировки на рынках долга развивающихся стран выросли. Индекс EMBI+ за неделю вырос на 1,24%, спрэд индекса сократился на 15 пунктов и составил 389 б.п.
Индекс EMBI+Россия по итогам недели вырос на 1,41% до 391,15, спрэд индекса сократился на 15 пунктов до 192 б.п. Суверенные еврооблигации "Россия-30" за неделю подорожали на 1,86% и сегодня с утра торгуются по цене 106,12/106,31 процентов от номинала. Спрэд еврооблигаций "Россия 30" к десятилетним us-treasuries составляет 195 б.п.
Первая половина предстоящей недели вряд ли будет сопровождаться серьезными изменениями на рынке российских еврооблигаций. Позитивные новости со стороны российского правительства о планах сокращения внешнего долга и ожидание успешного окончания переговоров Москвы с Парижским клубом кредиторов оказывают поддержку котировкам российских еврооблигаций. Основным событием способным потревожить внешние долговые рынки станет выход предварительной оценки ВВП США за первый квартал 2005 года, которая состоится 28 апреля. В настоящее время ожидается, что ВВП США за первый квартал вырастет на 2,2%. Резкое отклонения новых данных от прогнозных значений может привести к сильной реакции на рынке американских казначейских обязательств, что, безусловно, отразится на долговых рынках развивающихся стран. Второй важной датой на следующей неделе, станет 29 апреля, когда появится статистика потребительских расходов, и ее составляющая, отражающая уровень инфляционного давления со стороны потребителей /индекс PCE/.