На прошлой неделе на внутреннем долговом рынке существенных изменений не произошло. Наиболее неудачной неделя стала для облигаций Нортгаза, котировки которых снизились на 12% после сообщения о решении Арбитражного суда об отзыве лицензии на право разработки и добычи газа на основном месторождении компании. Остальные котировки наиболее активно торговавшихся облигаций, ближе к концу недели, продемонстрировали уверенный рост Газпром А5 /+0,09%/, Газпром А3 /+0,2%/, УРСИ 04 /+0,03%/, ФСК ЕЭС /+0,17%/, РЖД 02 /+0,17%/, СЗТелеком 03 /+0,49%/. По итогам недели ценовой индекс корпоративных облигации ММВБ снизился на 0,21%, однако, снижение в основном произошло за счет облигаций Нортгаза. Котировки субфедеральных и муниципальных облигаций, также сохранили позитивный настрой. По итогам недели практически все наиболее активно торговавшиеся облигации закрылись в плюсе /Мос.обл. 05 /+0,06%/, Москва 39 /+0,33%/, Москва 32 /+0,08%/, Москва 29 /-0,02%/, Нижегородская обл. 02 /+0,06%//. Активность сектора негосударственных облигаций на протяжении всей недели сохранялась на высоком уровне. Среднедневные торговые обороты составили 5 млрд. рублей.
На этой неделе основное внимание участников рынка будет приковано к очередным размещениям новых выпусков корпоративных облигаций. На первичный рынок выйдут 7 эмитентов с совокупным предложением на сумму 8,4 млрд. рублей. Мы полагаем, что наиболее интересными из предстоящих размещений станут облигации ЛенСпецСму на сумму 1 млрд. рублей, Сибирьтелекома на сумму 3 млрд. рублей и Сок-Автокомпонента на сумму 1,1 млрд. рублей. Учитывая состояние денежного рынка и сохраняющийся спрос на первичном рынке, мы ждем, хороших результатов на предстоящих аукционах и полагаем, что в настоящее время переварить подобное предложение облигаций у рынка не составит большого труда.
В отношении динамики вторичного рынка, мы не ожидаем, что на следующей неделе произойдут серьезные перемены. Основное давление на рынок, помимо первичных размещений, будут оказывать начинающиеся на следующей неделе налоговые выплаты, однако, сильного роста ставок на денежном рынке мы не ждем. На этом фоне, мы сохраняем умерено позитивный взгляд на рынок рублевых долговых инструментов и, ожидаем, что на следующей неделе котировки рублевых облигаций останутся стабильными.