Выступление Путина: Приоритеты расставлены, но пути не ясны, - Наталья Орлова, Альфа-банк.

Читать на сайте 1prime.ru

"Путин подчеркнул обязанность государства помогать предпринимателям создавать привлекательную инвестиционную среду

Брошен призыв повышать расходы на социальные нужды и отменить налог на наследство, что целесообразно с политической точки зрения

Налоговая амнистия может принести в бюджет $10 млрд, если только не будет утвержден закон о конфискации

Кабинет министров должен сократить срок давности по приватизационным сделкам; перестановки в Кабинете маловероятны

Экономические приоритеты расставлены, но пути не ясны

Обращение Президента Путина к Федеральному Собранию мы обратили должно было пролить свет на два вопроса: /1/ возьмет ли президент ответственность за экономические политику на ближайшие несколько лет и /2/ если да, то каковы будут приоритеты такой политики. Из речи президента стало очевидно, что приоритеты расставлены, но средства их достижения остаются туманными.

Позитивная новость в смысле приоритетов экономической политики на предстоящие годы состоит в том, что Путин подчеркнул понятие "ответственность бюрократии", в то время как в предыдущие годы он в основном указывал на ответственность делового сообщества. Итак, теперь правительство должно взять на себя равную с предпринимателями ответственность за обеспечение создания привлекательного инвестиционного климата. Конкретнее, мы видим в этом желание закрыть вопросы, связанные с делом Юкоса. Другими словами, неблагоприятные события двух последних лет, если верить Владимиру Путину, не должны рассматриваться в качестве фундаментального изменения экономической модели, а только в качестве намечающейся новой тенденции в первоначальном, ориентированном на рынок плане.

Неудивительно, что Путин посвятил большую часть своего выступления размышлениям на тему социальных проблем. Одним из конкретных предложений было увеличение реальной заработной платы госслужащих в 1,5 раза, чтобы сократить размер коррупции и не дать им из-за инфляции оказаться ниже черты бедности. В преддверии выборов в Думу 2007 г. и президентских выборов 2008 г. это и аналогичное увеличение государственных расходов представляется неизбежным.

Поддержка Путиным отмены налога на наследство выглядит популистской мерой, непосредственно направленной на укрепление рейтинга одобрения его деятельности. Так как этот налог составляет совершенно незначительный источник бюджетных поступлений, его отмена поможет поддержать жизненный уровень самых бедных слоев населения, у которых обычно нет средств для уплаты этого налога. Похоже, что это предложение направлено на распространение мнения о том, что российское законодательство справедливо относится ко всем людям.

Налоговая амнистия: Неизбежно ли укрепление рубля?

Вопросом, заслужившим самое большое внимание в речи президента, стал вопрос о возможной амнистии капитала. В первую очередь эта мера подтверждает огромное желание правительства "перевернуть страницу" с делом Юкоса и улучшить предпринимательский климат. Согласно предлагаемой схеме желающие продекларировать свой капитал за рубежом должны заплатить 13% в качестве налога на репатриацию капитала из оффшорных зон, что также составит дополнительный источник бюджетных доходов. С учетом того, что объем находящегося за рубежом российского капитала составляет около $300 млрд., возврат даже 25% от этой суммы приведет к поступлению $75 млрд., создав около $10 млрд. дополнительных бюджетных доходов.

Пока еще законодательное оформление налоговой амнистии остается под вопросом, хотелось бы отметить два вопроса. Во-первых, такой большой приток капитала приведет к более быстрым темпам повышения стоимости рубля и тем самым потребует нового подхода со стороны ЦБ РФ и финансовых властей для компенсации негативных последствий на экономику /в частности, снижение конкурентоспособности экспортных товаров/. Все страны, практиковавшие амнистию капитала, сталкивались с повышением стоимости их национальных валют /например, почти на 10% в Казахстане в 2001 г., см. Илл. 1 ниже/.

Илл. 1. Повышение стоимости казахской валюты во время налоговой амнистии

Во-вторых, налоговая амнистия может стать неэффективной, если парламент одобрит поправки к Уголовному Кодексу, разрешающие конфискацию частной собственности /т.е. не будет стимулов к репатриации из-за возможности уголовного расследования в отношении получения средств/. В этой связи необходимо, чтобы слова, высказываемые президентом и парламентом, перестали противоречить друг другу. До тех пор, пока это будет происходить, мы не ожидаем укрепления рубля в ответ на предложение Путина.

Илл 2. Сравнение данных по амнистии капитала в разных странах

Другим важным экономическим предложением стало повторение желания Путина сократить срок давности по приватизационным сделкам с 10 до 3 лет. Говоря об этом, Путин отметил, что хотя соответствующие поправки были направлены в правительство, от кабинета министров "ни ответа, ни привета". Это замечание сразу привело к домыслам о предстоящих перестановках в кабинете министров.

Мы еще раз высказываем наше мнение, что с учетом нынешней ситуации будет трудно найти другого премьер-министра или другую экономическую команду в правительство, готовых пожертвовать своими политическими рейтингами. Недавняя вспышка инфляционных процессов делает перестановку в правительстве маловероятной, по крайней мере, в ближайшей перспективе. Более вероятным сценарием является, по нашему мнению, сценарий изменения состава правительства в конце 2006 г. или начале 2007 г. Таким образом, любые комментарии со стороны думских депутатов относительно возможности отставки кабинета министров должны рассматриваться как попытки получения политических дивидендов от критики политики непопулярного правительства".

Обсудить
Рекомендуем