Несмотря на некоторый рост стоимости рублей, вчера на рынке сохранялись покупки. Причин для коренного ухудшения конъюнктуры рынка пока нет, что позволяет инвесторам формировать длинные позиции на период длинных выходных, что приводит к практически фронтальному неагрессивному росту котировок на рынке.
В секторе госбумаг основной оборот пришелся на длинный выпуск ОФЗ 46018, доходность которого снизилась на 2 б.п. В результате общий уровень доходности длинных выпусков снизился до уровня 7,5-8,8% годовых.
В секторе облигаций Москвы активность инвесторов остается низкой, котировки меняются без четко выраженного тренда. В субфедеральном секторе лидерами роста стали облигации Мособласти. Котировки 4-го выпуска, который вышел из блокировки на время выплаты купона, выросли сразу на 1%, компенсируя существенное снижение доходности по 5-му выпуску. В результате доходность 4-го выпуска опять опустилась ниже 5-го – 8,77% против 8,81%. Неплохой рост продемонстрировали и цены 3-го выпуска, доходность которого достигла уровня 7,49%.
В корпоративном секторе преобладали покупки, котировки в среднем выросли на 0,1-0,3% на фоне достаточно больших оборотов в первом эшелоне и неплохом спросе инвесторов на бумаги второго эшелона.
Мы рекомендуем покупать облигации ЛенЭнерго на рынке и предъявлять их к досрочному погашению. При текущей рыночной цене доходность вложений на 1,5 мес. составит 10,25% годовых. В соответствии со статьей 6 закона "Об АО" крайний срок досрочного погашения обязательств реорганизуемой компанией составляет не более 60 дней после принятия решения о реорганизации. Решение о реорганизации Ленэнерго принято на внеочередном собрании акционеров 08 апреля 2005 г., поэтому владельцы облигаций могут погасить облигации ЛенЭнерго по 100% от номинала не позднее 07 июня 2005 г.
Среди качественных эмитентов мы по прежнему выделяем облигации АИЖК, которые по нашему мнению имеют лучшие перспективы среди большинства облигаций в 2005 г.