Многомесячная интрига вокруг переговоров России и Парижского клуба завершена – стороны оформили официальные договоренности, которые полностью совпали с ожиданиями рынка.
На этом фоне еврооблигации РФ остались без изменения. Россия-30 после выхода новости показала краткосрочный рост, после чего рынок стабилизировался. Россия-30 осталась на уровне 107,500, а спрэд сохранился около 190 б.п.
В корпоративных еврооблигациях было разнонаправленное движение в пределах 1/4-1/2 п.п. Выросли облигации Газпрома, реагируя на рост суверенных еврооблигаций РФ.
Сегодня рынок остался на предыдущих уровнях, ожидая развития 2-х факторов. Во-первых, финансовый рынок РФ находится в ожидании решения суда по делу Ходорковского-Лебедева /приговор должен быть объявлен в ближайший час/, а во-вторых, инвесторы внимательно следят за рынком US Treasuries, где доходность находится около своих минимумов за 1,5 года /4,14% годовых по 10Y UST/. В итоге, Россия-30 осталась на отметке 107,500.
Мы ждем дальнейшего сужения спрэда – до 150-160 к концу года, поэтому оставляем рекомендацию сохранять длинные позиции в еврооблигациях РФ. Тем не менее, если с начала года мы рекомендовали большую часть позиции держать нехеджированной, то теперь мы советуем более половины длинной позиции в еврооблигациях РФ захеджировать через короткие позиции в US Treasuries.