"В понедельник на российском фондовом рынке ничего существенного не происходит. Инвесторы демонстрируют пассивность, объемы торгов низкие. Основные рыночные индексы показывают разнонаправленную динамику: к середине сессии индекс ММВБ снизился на 0,02%, индекс РТС повысился на 0,06%, РТС-2 – практически не изменился. Таким образом, выраженной тенденции на рынке нет. Однако объем при продажах заметно выше, чем эпизодичные покупки. Динамика на российские активы на западных площадках смешанная.
Основная причина такого апатичного поведения, это отсутствие стимулов для движения.
Внешний фон остается нейтральным. Динамика мировых цен на нефть неоднозначная. Тот факт, что ЕБРР снизил прогноз роста экономики России до 5,2%, в принципе, не должен удивлять. Мы наблюдаем переход от быстрых темпов роста к умеренным темпам на фоне замедления добычи полезных ископаемых и слабости ряда системообразующих отраслей в обрабатывающем секторе /имеется в виду автопром и смежные сегменты, ориентированные на внутреннее производство – автоагрегатные заводы, производство автомобильных стекол, двигателей и др./.
Участники рынка ожидают дальнейшее развитие ситуации по схеме увеличения государством пакета в Газпроме (GAZP). Пока что мы имеем предварительную оценку Газпрома от DrKW /около 84 млрд. долл./ и не менее предварительные данные по Роснефти от Morgan Stanley. Ожидаемая эмиссия ОАО "Роснефтегаз" на 26,4 млрд. долл. показывает верхнюю планку оценки госнефтекомпании. Ранее мы предполагали, что оценка Роснефти будет максимально высокой. При стоимости в 26 млрд. долл., для погашения обязательств, которые должны возникнуть у государства для покупки пакета Газпрома, необходимо продать около блокпакета компании. Высокая цена может свидетельствовать о том, продать собираются иностранным компаниям /китайцам или индусам/. Хотя более определенно об этом можно будет сказать после окончательной оценке самого Газпрома. Например, при оценке пакета от 9 млрд. долл. высокая оценка Роснефти станет необходимой, и вариант с покупкой Газпромом миноритарной доли в объединенной структуре Роснефть-ЮНГ возможной.
В ближайшие дни может появиться информация о продаже литовского НПЗ ЮКОСа (YUKO). Хотя представителям ЮКОСа выгодно показать большой ажиотаж вокруг завода /а предприятие вместе с инфраструктурой действительно является привлекательным/, что позволяет назвать цену в 800-900 млн. долл. /что, по нашему мнению, является завышенной ценой, учитывая, что весь НПЗ отдельно может быть оценен примерно в 300 млн. долл./, наиболее вероятным покупателем остается Лукойл (LKOH).
Газэкспорт увеличил экспортные поставки на 10% до 60,54 млрд. куб. м. Таким образом, в нефтяной и газовой отраслях наблюдается одна и та же тенденция – резкое превышение роста экспорта над темпами добычи. Однако пока это не приводит к оголению внутреннего рынка. Оптовые цены на бензин немного снизились за прошлую неделю, а общий их рост за последний месяц не превысил 5-6%. Так что положение пока лучше, чем в прошлом году. Среднеотпускные цены на нефть НК для внутреннего рынка, наоборот подскочили с 21 до 25 долл. за баррель.
Иностранные кредиторы продолжают предъявлять претензии к "дочкам" ЮКОСа. Теперь свою долю в 0,49 млрд. долл. получила Томскнефть-ВНК. Ранее, претензии предъявлялись к Самаранефтегазу /на 0,85 млрд. долл./. Но самые большие проблемы предстоят Роснефти, которая должна платить по поручительствам ЮНГ на оставшиеся 1,4 млрд. долл. Недаром, госнефтекомпания судорожно пытается рефинансировать краткосрочную задолженность, по информации СМИ, рассчитывая привлечь до 2 млрд. долл. под поручительство Сахалинморнефтегаза /27 июня внеочередное собрание акционеров "дочки" рассмотрит вопрос о крупных сделках/. А вот у Газпрома таких проблем нет: на днях компания без труда выпустила облигационный заем на 1 млрд. евро под привлекательную ставку.
Рынок остается неустойчивым и слабым, однако рынок нельзя назвать безыдейным. Просто провал в реализации этой идеи послужит поводом для усиления продаж. Пока, фора в размере недели есть".