Активность торгов на вторичном рынке сегодня снизилась. Объем сделок с ОФЗ и ОБР составил около 250 млн руб против 400 млн руб в предыдущий торговый день. Львиная доля сделок - около 100 млн руб пришлась на выпуск ОФЗ-ПД 25058.
Доходность большинства выпусков ОФЗ сегодня немного подросла и составила для бумаг с погашением в 2005-2008 годах 3,75-7,25 проц годовых, а для бумаг с погашением в 2009-2021 годах - 7,45-8,76 проц годовых.
Цены большинства выпусков корпоративных облигаций сегодня также упали - на 0,1-0,3 пункта. При этом доходность облигаций первого эшелона установилась в диапазоне 6,5-8,3 проц годовых, второго эшелона - 8,7-10,65 проц годовых.
Как отмечают дилеры, основным негативом для рынка рублевых облигаций стало сегодня резкое падение курса рубля к доллару. Курса рубля упал сразу на 10 копеек до полугодового минимума на уровне 28,20 руб. ослабление рубля происходит в условиях роста курса американской валюты к евро на международном рынке forex.
Сегодня во второй половине дня курс доллара к евро продолжил рост, что предполагает дальнейшее снижение курса рубля к доллару в среду. Возросшие девальвационные ожидания снижают привлекательность рублевых инструментов для инвесторов, а также отвлекают спекулятивные средства банков на валютный рынок.
Другим фактором, который сдерживал сегодня спрос на облигации, остается напряженность на межбанковском кредитном рынке. Ставки overnight по рублевым кредитам сегодня оставались достаточно высокими - 5-6 проц годовых для банков первого круга и 7-8 проц годовых для банков второго круга. Показатель остатков на корсчетах банков в ЦБ РФ сегодня снизился на 7,2 млрд руб и составил 251,4 млрд руб.
В условиях высокой потребности в рублевых ресурсах банки сегодня вновь воспользовались возможностью привлечь средства у ЦБ РФ путем участия в аукционах прямого репо. Банки привлекли по итогам двух сегодняшних аукционов репо под залог облигаций более 17,5 млрд руб по ставкам от 6,06 проц до 6,14 проц годовых.
Тем не менее, по оценкам дилеров, серьезной угрозы кризиса ликвидности в банковской системе сейчас нет, и уже в начале июня кредитные ставки должны выйти на нормальный уровень - 2-3 проц годовых.
Некоторую поддержку внутреннему долговому рынку продолжает оказывать благоприятная конъюнктура сектора российских еврооблигаций, где цена наиболее ликвидных еврооблигаций РФ с погашением в 2030 году достигла нового исторического максимума на уровне 109,500 проц от номинала. При этом спрэд российских бондов к казначейским обязательствам США стабилизировался в диапазоне 175-180 базисных пунктов.
Как отмечают аналитики МДМ-банка, сегодня к факторам, оказывающим давление на облигационный рынок, помимо дефицита рублевой ликвидности, добавилось резкое снижение курса рубля. Если ситуация на валютном рынке не стабилизируется, уже завтра можно ожидать достаточно серьезного увеличения продаж и падения котировок, причем аутсайдерами станут облигации первого эшелона.
Как считают дилеры банка "Союз", негативная динамика на рынке обусловлена падением курса рубля. В то же время, основным фактором стабильности остается позитивная конъюнктура рынка базовых активов /еврооблигаций/, на котором ставки доходности остаются на минимальных значениях.
В секторе негосударственных облигаций продажи сегодня затронули все эшелоны бумаг. Падение курса рубля и сохраняющиеся высокие ставки на денежном рынке позволяют с высокой долей вероятности прогнозировать дальнейшую активизацию продаж.
По оценкам дилеров банка "УРАЛСИБ", несмотря на мрачную картину валютного рынка, многие инвесторы пока по-прежнему не готовы активно фиксировать убыток по облигациям, купленным на ценовых максимумах. Тем не менее, на валютном рынке уровень курса в 28,20 руб фактически уже пройден, и ближайшая перспектива не сулит рынку рублевых активов ничего хорошего. Ставки денежного рынка остаются на высоком уровне, а их возврат на привычно низкие уровни откладывается.
В целом валютный рынок остается главным фактором неопределенности для рынка рублевых облигаций. Скорее всего, поток негативных новостей из ЕС еще не закончился, а значит, доллар, продолжит в ближайшее время свое победоносное шествие.
Сегодня на рынке корпоративных облигаций состоялось единственное на этой неделе первичное размещение. Компания МГТС (MGTS) полностью разместила 5-летние облигации 5-го выпуска на 1,5 млрд руб. Ставка первого купона по облигациям была установлена на аукционе в размере 8,3 проц годовых.
Аукцион показал, что, несмотря на общую неблагоприятную конъюнктуру, спрос инвесторов на облигации наиболее интересных и надежных эмитентов сохраняется на высоком уровне. Так, сегодня компании МГТС удалось разместить весь выпуск, а доходность размещения оказалась даже ниже прогноза аналитиков и организаторов аукциона.
Центральный банк РФ проведет в четверг 2 июня аукцион по продаже ОБР второго выпуска на сумму 10 млрд руб. Дата погашения выпуска ОБР - 23 июня 2009 года, дата обратного выкупа - 15 сентября 2005 года. На прошлой неделе аукцион по этому выпуску ОБР был признан несостоявшимся ввиду отсутствия спроса в условиях высоких ставок МБК. На этой неделе облигации Банка России также могут оказаться невостребованными рынком.