"Праздник в Великобритании и США сказался на активности рынка рублевых облигаций.
"Дочки" иностранных банков были заметны только в первой половине дня и практически не участвовали в торгах. Более-менее активно торговались лишь ликвидные выпуски.
Стоит отметить, что, несмотря на продолжившееся укрепление доллара к рублю, рынок оставался достаточно крепким. Это можно объяснить достаточной ликвидностью и уверенностью участников в укреплении рубля в более длительной перспективе.
Представитель Минэкономразвития вчера озвучил скорректированный прогноз среднего курса доллара в 2005 г. на уровне 27.80; в 2006 г. – на уровне 27.70.
Вчера наибольшая активность была отмечена в облигациях Москвы: Москва-42 /-0.13, 6.79%/, Москва-31 /+0.05, 6.87%/, Москва-40 /+0.39, 7.14%/. Из традиционно ликвидных выпусков относительно высокие обороты прошли в Мособласть-5 /-0.71, 9.08%/ и Газпром-3 /+0.14, 7.03%/. В телекомах интересом пользовались ЮТК-3 /+0.02, 10.33%/, УРСИ-3 /-0.19, 8.00%/, УРСИ-4 /-0.05, 9.16%/. Рынок ОФЗ был вялым: оборот в RUR100 млн. "перешагнул" лишь ОФЗ 25058 /0.0393, 7.20%/.
Ставка "overnight" в течение дня подрастала до 5%-6%, но затем опустилась до 3%.
Учитывая присутствие на рынке свободных денег, мы ожидаем, что покупатели продолжат оказывать рынку существенную поддержку на текущих уровнях, при этом укрепление доллара может быть хорошим поводом купить желаемые бумаги чуть дешевле.
Сегодня спрос частично может удовлетворить аукцион по размещению МГТС-5 /RUR1.5 млрд., 5 лет, оферта 2 года/. Интерес к нему обусловлен высоким кредитным качеством эмитента, а также техническими факторами – на рынке рублевых облигаций практически отсутствует риск группы "Система", поэтому, в отличие от группы "Связьинвест", лимиты на "Систему/МГТС/МТС" свободны практически у всех. Наверняка, спрос многократно превысит предложение. Доходность выпуска ожидается около 8.50%-8.75% /1-й купон, соответственно, 8.33%-8.57%/. Возможно, результаты размещения МГТС подтолкнут рынок к более активным действиям и в других выпусках телекомов. В частности, внимание может привлечь выпуск ЦенТел-4 /-0.10, YTP 8.18%; YTM 11.73%/, который, на наш взгляд, по-прежнему выглядит привлекательно, если рассматривать его к погашению".