Негативные итоги референдума в Голландии по Европейской конституции вчера привели к продолжению укрепления доллара по отношению к евро на FOREX. Вслед за ним продолжилось и ослабление рубля. Ставки МБК также пока достаточно высоки. И очень интересно в этих условиях выглядит стабильность цен на рублевом долговом рынке. В корпоративном секторе цены преимущественно показывали боковую динамику, обороты при этом были невысоки /около 1,3 млрд. руб./, а в муниципальном секторе, в бумагах, которые обычно достаточно чувствительны к изменению валютных курсов был отмечен даже небольшой рост. Отличились Москва-42 и Московская область-5. По всей видимости, операторы предпочли занять выжидательную позицию, и подождать чем закончится история с укреплением доллара на FOREX.
Вчера US Treasuries продолжили свой уверенный рост, что привело к достижению доходностью 10-летних индикативных нот наименьшего уровня с апреля прошлого года. Президент отделения ФРС в Далласе в интервью CNBC заявил, что доходность UST не является "загадкой", тем самым, перефразировав высказывание А. Гринспена в начале года, когда тот характеризовал несоответствие уровней доходностей долгового рынка положению дел в экономике.
Участники восприняли это заявление как свидетельство завершения цикла повышения ФРС базовых ставок на фоне замедления экономики. Кроме того, после опубликования упавшего сильнее ожидаемого индекса производства ISM и на фоне уверенного укрепления доллара покупки Treasuries лишь только усиливались. В целом, ситуация сложившаяся на рынке базовых активов видится нам достаточно опасной, вряд ли ФРС в текущих условиях откажется от повышения ставки, о чем А. Гринспен или другие представители могут заявить в ближайшее время, и на фоне заметной перекупленности казначейских нот, это может обернуться значительным ростом доходностей. В этих условиях российские еврооблигации не упускают возможности обновить в очередной раз исторические максимумы. Россия’30 за вчерашний день выросла сразу на фигуру до уровня в 110,7, сохраняя при этом спрэд к UST.