В пятницу на российском фондовом рынке наблюдается коррекция вниз, причем темпы снижения усилились. Однако текущее снижение не означает, что инвесторы "отстрелялись". Скорее всего, охотники за акциями просто перезаряжают свое оружие и готовятся к новой "погоне". На рынке сейчас нет фундаментальных негативных поводов для разворота рынка. Однако в последние два дня произошло накопление не самых позитивных моментов, что способствовало фиксации прибыли и открытию "коротких позиций". Пока можно расценивать эффект от наблюдаемой коррекции как оздоровляющий, который позволит в ближайшее время предпринять новый поход наверх.
Напомним, что с сегодняшнего дня индекс РТС рассчитывается согласно новой методике. Веса Лукойла (LKOH) и Сургутнефтегаза (SNGS) упали и ограничены максимальным лимитом в 15%, значительно выросли веса НорНикеля (GMKN) /более 14%/, Сбербанка (SBER) /около 14%/. Теперь, в новых условиях, для роста индекса РТС повышение в акциях должно быть более равномерным, чем раньше.
В целом текущая неделя оказалась моментом консолидации для рынка. По итогам недели индекс РТС снижается по отношению цен закрытия предыдущей пятницы. В течение недели основные коррекционные процессы происходили в "голубых фишках", а второй эшелон держался лучше рынка. Однако в пятницу продажи появились даже в "серых фишках". Хотя продажи не носят агрессивный характер, и объемы на рынке невысокие /в период роста объемы были гораздо выше/. Сегодня индекс РТС и ММВБ снижаются более чем на 1%, РТС-2 остается практически в нулях. Основные продажи наблюдаются в Лукойле /-2,1%/, Газпроме (GAZP) /-1,4%/, Сургутнефтегаз /-1,6%/, РАО ЕЭС (EESR) /-1,2%/, ГМК НорНикель /-1,2%/. Ярко выраженная отрицательная динамика наблюдается сегодня на западных площадках /по российским акциям/. На LSE российские бумаги снижаются от 1% до 2%.
На акции Газпрома негативно повлиял информация, содержащаяся в меморандуме к евробондам. Во-первых, это допущение теоретической возможности расторжения сделки с государством, если то не найдет средств для оплаты акций газового монополиста. Во-вторых, это иск американского миллиардера по Южнорусскому месторождению. Оба фактора мы считаем имеющими несущественными, и расцениваем риск по ним как минимальный. Дополнительные негативные факторы по Газпрому: резкое удорожание бюджета по проекту Сахалин-2 /с 11 до 20 млрд. долл./, в котором компания получит 25%. Также иск Русатоммет, нацеленный на признание недействительным залоговый аукцион по Сибнефти. Перспективы этого иска мы считаем как практически нулевые, однако формально есть вероятность того, что сделка по покупке Сибнефти Газпромом может несколько затянуться. Итак, вышеупомянутые риски по Газпрому мы расцениваем как минимальные и не видим ни одного повода для серьезных продаж. Возможно, инвесторы фиксируют прибыль после размещения евробондов газовой монополии на 1,9 млрд. долл., которое происходит 14-15 июля.
В Лукойле наблюдается мощная фиксация прибыли и открытие коротких позиций. Последний фактор будет иметь дополнительное поддерживающее значение для акций нефтекомпании в ближайшие дни /при возобновлении позитивной динамики на рынке/. Негативным фактором может являться резкое снижение веса компании в индексе РТС, которое произошло согласно новой методике. Хотя это фактор не имеет глобального значения.
Хорошие вести от Татнефти (TATN) /-2,4%/. Сегодня акции следуют за дневным трендом, однако тот факт, что компании наконец-то опубликовала отчет по US GAAP за 2003 год и за 1 полугодие 2004 года воспринимается положительно. Кроме того, компания сообщила, что погасила полный размер налоговых претензий /более 1,3 млрд. руб./ зав 2001-2003 гг.
Из сегодняшних новостей отметим намерения ММК пройти листинг на ММВБ в 2006 году и разместить до 10% акций. Также компания заявила о своем намерении увеличить пакет /сейчас 26,46%/ во Владивостокском морском торговом порте.
Совет директоров "пилотной" ОГК-5 в пятницу принял решение о фактическом начале процесса перехода на единую акцию с Конаковской ГРЭС (
Несмотря на то, что лето находится в самом разгаре, никакого "затишья" пока не наблюдается. Если активность инвесторов сохранится, то возобновление роста более вероятно.