В пятницу торговая активность корпоративного сектора была чуть выше, правда, одновременно значительно сузился и круг торгуемых бумаг. В муниципальном секторе и секторе госбумаг объем сделок практически сошел "на нет".
Так сказалось на рынке рублевых облигаций и спокойствие на внешних рынках, и подорожавшие денежные ресурсы. Те инвесторы, у которых рублевой ликвидности было пока достаточно, пополняли позиции с целью заработать "купон выходного дня". Лидерами торгового оборота стали выпуски Москва-41 /+10 б.п.; 479 млн руб./, ЦентрТел-4 /+1 б.п.; 250 млн руб./ и РЖД-2 /+15 б.п.; 167 млн руб./.
Значение индекса Uralsib-RDBI равно сегодня 1174,309 /+2,425/.
Евро стабилизировалось внутри диапазона 1,20-1,21 и сейчас стоит 1,2055. Текущий курс рубля – 28,69 руб.
Пока краткосрочные ставки МБК удерживаются на умеренных 3-4%, но мы ожидаем их дальнейшего подъема уже завтра. Пик ставок придется на 19-20-е числа июля, когда платится НДС, и далее, до конца месяца, ставки не будут ниже 5-6%.
Наиболее привлекательными для покупки по нашему мнению являются: следующие выпуски: Амтел /9,7% и выше, на 4,5 мес./, СМАРТС-3 /12,08% на 15 мес./, МИГ /10,7% на 5,1 мес./.
Сегодня на рынке возможна небольшая консолидация цен рублевых облигаций, после небольшого пятничного подъема. Вероятно также, что bid/ask спреды, остававшиеся все последнее время достаточно узкими, начнут постепенно расширяться, снижая и без того невысокую рыночную активность.
В свете дальнейшего роста краткосрочных ставок денежного рынка рекомендуем в ближайшее время избегать покупок длинных бумаг и бумаг первого эшелона.
Мы не ожидаем существенных перемен рыночной конъюнктуры в ближайшее время. Для многих участников рынка лето – это время передохнуть, взять тайм-аут, чтобы с началом осени с новыми силами приступить к активным действиям. Поэтому активизации рынка следует ждать не ранее середины августа.
Большая часть факторов сейчас складывается не в пользу рынка рублевого долга. В то время как курс рубля продолжает плавное снижение, ситуация на мировом рынке ставок неоднозначна, а в случае ожидаемой многими коррекции рынка UST, последует цепная реакция, которая скорее всего затронет и рынок рублевых облигаций.