На прошедшей неделе российский рынок консолидировался вблизи уровня 750 пунктов по индексу РТС. Потенциал роста сохраняется, однако в условиях, когда отдельные бумаги уже вышли в область исторических максимумов, многие инвесторы предпочитают зафиксировать прибыль. В среднем по рынку мнение аналитиков такое, что в ближайшее время индекс РТС вряд ли устойчиво выйдет в область выше исторического максимума, достигнутого в апреле прошлого года, поэтому рост сменяется периодами консолидации.
Фундаментальные факторы все еще способствуют росту рынка. Цены на сырьевые товары находятся вблизи исторических максимумов. Продолжается подъем и на развитых фондовых рынках, например, индекс S&P 500 установил новый четырехлетний максимум. Вышедшие на неделе данные по состоянию экономики США показывают устойчивый рост при замедлении инфляции, что способствует поддержанию избытка долларовой ликвидности и продолжению роста на всех развивающихся рынках. Риски тоже есть, но в краткосрочной перспективе они вряд ли вызовут ослабление фондовых рынков /возможно, положение изменится ближе к осени/. Избыток рублей, генерируемых сырьевым экспортом, заставляет покупать акции и российских инвесторов.
По данным технического анализа, индекс РТС консолидируется вблизи 750 пунктов. В ближайшей перспективе вероятно достижение уровня исторического максимума. Следует отметить, что методика вычисления индекса РТС с 15 июля существенно изменилась. Если "новый" индекс РТС пересчитать назад, то исторический максимум, достигнутый 12 апреля 2004 г. /ровно в день Космонавтики/ окажется на уровне не 785, а 814 пунктов - "новый" индекс РТС, в котором доля одного эмитента ограничена 15%, в ретроспективе оказывается выше "старого", в основном, за счет снижения веса Лукойла (LKOH). Так что если рынок продолжит восхождение, то новая вершина, вероятно, будет образована между указанными уровнями. Выход индекса РТС в зону между 785 и 814 пунктов можно будет трактовать как образование двойной вершины. Если /что менее вероятно/ разворот вниз произойдет ранее 785 пунктов, то рынок можно будет определить как слабый, с возможной длительной коррекцией вниз.