Вчера рынок консолидировался на достигнутых ценовых уровнях. Причем, если в корпоративном сегменте рост доходностей был все-таки избирателен, то муниципальные выпуски были почти единодушны, правда, откат цен происходил на заметно снизившихся торговых оборотах.
Лидерами снижения котировок стали длинные качественные выпуски: Центртел-4 /-21 б.п.; 740 млн руб./, Мос обл-5 /-49 б.п., 283 млн руб./.
Выпуску Лукойла не помогло даже изменение прогноза рейтинга по шкале S&P /-11 б.п., 161 млн руб./.
Сектор госбумаг в понедельник оставался устойчивым, а цены большинства выпусков ОФЗ не изменились. Таким образом, сократившийся было в последнее время спред кривой Москвы к кривой ОФЗ вновь расширился.
Значение индекса Uralsib-RDBI равно сегодня 1187,987 /-4,191/.
За последнюю неделю понижательное движение европейской валюты сменилось на противоположный тренд, что, в свою очередь, сказывается на рубле самым благоприятным образом.
Текущее значение евро – 1,2394, курс руб/долл на сегодня – 28,38 руб.
Ставки overnight пока держатся чуть выше обычного – 2,5-3% для банков первого круга. Пока рублевая ликвидность сохраняется на достаточном уровне.
Сегодня на ММВБ состоится размещение выпуска Московского Ипотечного Агентства объемом 1 млрд руб. Несмотря на то, что гарантий по выпуску московским правительством предоставлено не было, единственным владельцем КБ МИА является правительство Москвы.
Мы считаем, что справедливая доходность по выпуску МИА-2 должна сложиться на уровнях 10,2-10,5% и рекомендуем покупать бумагу на этих уровнях.
Доходность выпуска ДжейЭфСи-2 к ближайшей оферте по текущей цене /102,20/ составляет около 7,94%, однако, поскольку ставка купона известна до следующей оферты, которая состоится через 16 мес., имеет смысл рассматривать эту бумагу ко второй оферте, где доходность составляет 11,7% и покупку которой следует расценивать как очень выгодное вложение.
Наиболее привлекательными для покупки по нашему мнению являются: следующие выпуски рынке наступает консолидация. В то же время, если апгрейд от Fitch, похоже, уже заложен в цены выпусков 1-го эшелона и длинный отрезок кривой, то часть облигаций 2-го эшелона по-прежнему обладает некоторым апсайдом.
Апгрейд рейтинга РФ по шкале Fitch дал рынку рублевых новый импульс для движения вверх. Ценовой сдвиг рынка произошел и теперь дальнейший рост рублевых выпусков будет ограничен неподвижным рынком еврооблигаций и коррекцией казначейских обязательств США.