" В отсутствии свежей макроэкономической статистики инвесторы в Treasuries предпочли взять паузу. Определившими рост доходностей стали фундаменталии, оказавшиеся не учтенными в текущих уровнях. Напомним, что индекс деловой активности ФРБ Филадельфии оказался выше ожиданий /17.5 п. против 14 п./, кроме того, индекс цен производителей усугубил инфляционные ожидания участников рынка. В итоге доходность 10-летних бумаг выросла на 1 б.п. до 4.21%, доходность 2-летних бумаг – на 3 б.п. до 4.03%.
В отличие от предыдущей, наступившая неделя будет скудна на публикацию макроиндикаторов. Наибольший интерес будут представлять данные по заказам на товары длительного пользования: ожидается, что в июле они снизились на 1.2%, а без учета транспортных средств – на 0.7%.
На фоне роста доходностей базовых активов развивающиеся рынки расширили спрэды.
Центральной темой остается политический скандал в Бразилии: Буратти, бывший советник проектировщика макроэкономических реформ Палоцци, заявил, что главные финансовые лица страны получали по $20 тыс. в месяц за получение контрактов. В свою очередь, сам Палоцци не смог незамедлительно отвергнуть обвинения, что привело к понижательной динамике бразильские бумаги. Бразилия-40 снизилась на 145 б.п. до 116.6% /YTM 8.48%/, а суверенный спрэд расширился на 13 б.п. В то же время, бумаги Турции и Венесуэлы расширили спрэды на 6 б.п., что в выразилось в росте спрэда EMBIG на 5 б.п. до 281 б.п.
На фоне других развивающихся рынков российские еврооблигации вели себя более стабильно. Россия-30 снизилась на 12 б.п. до 112-112.187% /YTM 5.56%/, спрэд к 10-летним Treasuries при этом сузился на 1 б.п. до 135 б.п., а спрэд EMBIG Russia расширился на 2 б.п. до аналогичного уровня.
В корпоративном секторе всплеска активности не наблюдалось, и диапазон колебаний большинства выпусков не превышал 25 б.п. Так, Газпром-24 потерял 25 б.п., снизившись до 124.25-124.875% /YTM 6.67%/, в то время как Москва-11 выросла на 25 б.п. до 112.25- 112.625% /YTM 4.08%/.
Сегодня Россия завершает выплаты по досрочному погашению долга перед Парижским клубом, что вновь может усилить спекулятивные настроения вокруг повышения суверенного рейтинга. Мы, также как и большинство участников, полагаем, что в ближайшее время Moody’s сделает шаг, аналогичный недавнему повышению рейтинга агентством Fitch, и вследствие чего считаем, что российские еврооблигации сохраняют потенциал роста. Поэтому, несмотря на то, что российский спрэд в последнее время не демонстрирует тенденций к снижению, продолжая пребывать в диапазоне 130-135 б.п., мы рекомендуем удерживать в нем длинные позиции. В корпоративном секторе мы сохраняем рекомендации по покупке бумаг Вымпелкома-09 и Вымпелкома-10, а также Синека и ВТБ-15".