"Мы присваиваем рекомендацию "Продавать" на обыкновенные акции РАО "ЕЭС России" (EESR) и сохраняем справедливую цену $0.3 за 1 акцию.
Причиной для пересмотра рекомендации стало превышение текущей рыночной цены акций энергохолдинга справедливой цены на 20%.
По итогам торгов прошлой недели в РТС капитализация РАО "ЕЭС" выросла на 13.2% /$0.36/ за несколько дней фактически удвоив прирост капитализации энергохолдинга с начала года.
В настоящее время мы не видим каких-либо фундаментальных причин, способных оказать столь существенное влияние на курсовую динамику акций энергохолдинга и способствовать укреплению котировок на достигнутых ценовых уровнях.
Текущий рост котировок акций РАО "ЕЭС" мы связываем не более чем с активностью спекулятивно настроенных инвесторов, и не исключаем коррекции текущих ценовых уровней.
С начала года акции РАО "ЕЭС" выросли на 26.3%, заметно отстав от индекса РТС прибавившего за то же время 48%.
Основной причиной подобной динамики ценных бумаг энергохолдинга, с нашей точки зрения, является отсутствие четкой позиции Правительства РФ по ряду ключевых вопросов реформирования отрасли. Последнее, в свою очередь, усиливает существующую неопределенность и присущие сектору риски, оказывая тем самым непосредственное влияние и на акции РАО "ЕЭС", являющиеся, с нашей точки зрения, основным индикаторов реформирования отрасли.
Обновление индексом РТС очередного исторического максимума и ожидание полномасштабной коррекции российского рынка акций не является благоприятным моментом для приобретения акций РАО "ЕЭС" с перспективой дальнейшего роста их курсовой стоимости. Принимая во внимание, отставание акций РАО от динамики индекса РТС, мы полагаем, что в случае полномасштабной коррекции акции РАО, являющейся к тому же и одной из самых спекулятивных бумаг российского рынка, станут объектом влияния всей силы негативных настроений.
Мы рекомендуем "Продавать" акции РАО "ЕЭС России". Целевая цена $0.3".