Уже третью неделю подряд мы наблюдаем одну и ту же картину: в начале недели рынок растет, однако по мере приближения выходных оптимизм инвесторов постепенно сходит на нет. На наш взгляд, есть два объяснения данного феномена. Во-первых, крупные игроки, возможно, фиксируют прибыль, и акции продаются таким образом, чтобы не вызвать массированного обвала рынка. Во-вторых, наличие у российских инвесторов значительных объемов свободных денежных средств и отсутствие значимых новостей способствуют росту рынка в начале недели. Однако, как мы отмечали ранее, существующий новостной фон в целом негативен, и это провоцирует продажи. Таким образом, в настоящее время мы не видим причин для покупки акций российских компаний.
Хотя по итогам вчерашних торгов подешевели акции большинства компаний, рынку удалось удержаться выше уровня в 900 пунктов по индексу РТС. В плюсе закрылся только ЮКОС (YUKO): американские миноритарные акционеры компании подали иск против правительства России, ряда государственных компаний /включая Газпром (GAZP) и Роснефть/ и отдельных чиновников, обвиняя их во введении инвесторов в заблуждение и национализации ЮКОСа "путем незаконных налоговых взысканий и перевода активов в собственность государства… без компенсации ущерба, нанесенного акционерам ЮКОСа". Неофициальная реакция российской стороны последовала незамедлительно – вчера Газпром и некоторые чиновники заявили, что акционерам следовало бы подавать в суд на менеджмент ЮКОСа, который не предоставлял акционерам информации о рисках, связанных со схемами по оптимизации налогов. Если правительство изберет такую линию защиты, этого может оказаться недостаточно для вынесения положительного для него решения суда.
Другие вчерашние важные новости касаются приватизации Связьинвеста. Государственно-правовое управление президента рекомендовало законодательно закрепить все льготы для силовых структур до включения госпакета Связьинвеста в программу приватизации. Чиновники подтверждают, что новое согласование законопроекта приведет к затягиванию процесса приватизации. Ранее мы рекомендовали к покупке привилегированные акции операторов фиксированной связи: появление позитивных новостей о приватизации Связьинвеста должно стать катализатором роста котировок, но даже в случае переноса сроков приватизации /как уже неоднократно случалось ранее/ держатели привилегированных акций получили бы в виде дивидендов не менее 10% от чистой прибыли компаний, что в предыдущие периоды обеспечивало дивидендную доходность на уровне 3%. Подтверждая нашу точку зрения, за последние три недели привилегированные акции ряда операторов фиксированной связи подорожали на 0,5% на фоне 16%-ного падения рынка.