Настроение на внутреннем рынке долга в четверг не изменилось, с преобладанием падения в котировках торги по-прежнему проходили на весьма низких объемах. В условиях высоких ставок на рынке межбанковских кредитов инвесторы не торопятся продавать имеющиеся у них облигации в преддверии крупного размещения РЖД. Так однодневная ставка MIACR вновь поднялась вчера выше 4% до 4,36%. Кроме того, снижение активности на рублевом долговом рынке связано с тем, что на ожиданиях укрепления доллара на валютном рынке большинство инвесторов еще несколько дней назад начали скупать доллары, с чем по сути и связано снижение рублевой ликвидности в банковском секторе.
Уверенный рост цен казначейских облигаций США в четверг спровоцировали впечатляющий спрос со стороны иностранных инвесторов на проходившем аукционе по размещению 10-летних выпусков US Treasuries, а также вышедшие данные о дефиците торгового баланса, который вырос до рекордных $66,1 млрд. в сентябре, превысив прогнозы в $61 млрд.
Дефицит расширился на 11,4% по сравнению с августом, что стало наибольшим скачком с июня 2004 года. Увеличение данного показателя может повлечь за собой снижение прогнозов по росту ВВП, и соответственно стать дополнительным моментом в пользу приостановления серии повышений базовой процентной ставки США. К закрытию доходность 10-летних US Treasuries упала до 4,56% с предыдущих 4,65%, доходность 30-летнего выпуска опустилась на 10 п.п. до 4,74% годовых. В итоге позитивный настрой распространился и на рынок еврооблигаций стран с развивающейся экономикой, индекс EMBI+ поднялся на 0,29% до отметки 356,63 пунктов. Несмотря на падение цен на нефть в плюсе удержались и российские еврооблигации, стоимость индикативного выпуска Россия 30 повысилась на 0,08% до 110,541% от номинала.
Суммарный оборот на рынке негосударственных рублевых облигаций снизился вчера почти вдвое, до 1,79 млрд. рублей с предыдущих 3,64 млрд. руб. В плюсе закрылось 17,5% облигаций, в отрицательной зоне завершили торговую сессию 21,2% облигаций. Торги сосредоточились главным образом в корпоративном сегменте облигаций, где лидером по оборотам стали выпуски ТНК5в1т-об /428,6 млн. руб./, подешевевший на 0,46% /YTM = 6,1%/, РЖД-01обл /210 млн. руб./ и СУЭК-02 /201,2 млн. руб. и -1,02% в цене/, доходность последнего выпуска выросла до 8,59% годовых. Кроме того также в заметно потеряли в цене выпуски РЖД-02обл /-0,94%/ и ИстЛайн-2 /-0,56%/, доходность последнего в ходе двухдневных продаж достигла уже 14,47% годовых. В муниципальном и субфедеральных сегментах относительно высокие объемы прошли лишь по МГор43-об /209 млн. руб. и +0,32% в цене/, ЯрОбл-04 /90 млн. руб. и +0,23% в цене/, а также Новсиб 3об /89 млн. руб./, цена которого напротив откатилась на 0,02%, доходность составила 8,57% годовых.
К рынку государственных облигаций участники рынка по прежнему проявляют, прямо скажем, минимальный интерес. Практически половина всего вчерашнего торгового оборота /634 млн. руб./ пришлась на сделки с одним выпуском ОБР 04002 /312 млн. руб./, доходность снизилась до 4,43% с предыдущих 4,25% годовых. Далее следовали облигации ОФЗ 25058 /171 млн. руб./ и ОФЗ 25057 /43 млн. руб./, подешевевшие на 0,01% и 0,09%.
В последний торговый день недели цены большинства рублевых облигаций, скорее всего, снизятся, главным фактором чего станет продолжающееся ухудшение ситуации на денежном рынке. Остатки на корсчетах сегодня уменьшились на 11,3 млрд. рублей опустившись до 274 млрд. руб., кроме того, ЦБ должен абсорбировать рублевую ликвидность в объеме 8 млрд. руб. Также давление на рынок окажет ожидаемый рост курса доллара по отношению к рублю. Единственная поддержка может быть получена с внешних рынков, где российские еврооблигации вчера устояли от падения в условиях резкого снижения цен на нефть, хотя сегодня они вполне могут продемонстрировать меньшую стойкость.