МОСКВА, 7 апреля. /ПРАЙМ-ТАСС/. Цены большинства выпусков рублевых гособлигаций сегодня снизились в пределах 0,1 проц пункта относительно уровней предыдущего закрытия на фоне роста ставок МБК и негативной конъюнктуры внешних долговых рынков.
Доходность ОФЗ с погашением в 2006-2010 годах сегодня установилась в диапазоне 3,5-6,4 проц годовых, а доходность ОФЗ с погашением в 2011-2036 годах составила 6,5-6,95 проц годовых. Объем торгов гособлигациями сегодня составил около 6,1 млрд руб против 6,9 млрд руб в предыдущий торговый день.
Цены большинства ликвидных негосударственных облигаций сегодня также снизились в среднем на 0,05 проц пункта относительно уровней вчерашнего закрытия. Доходность облигаций первого эшелона сегодня составила 6,15-7,15 проц годовых, второго эшелона - 7,6-10,8 проц годовых.
Валютный рынок также сегодня перестал поставлять позитив на рынок рублевых облигаций. На фоне укрепления американской валюты по отношению к евро курс доллара к рублю вырос с уровня 27,50 руб до 27,62 руб. дальнейшие тенденции курса доллар-рубль остаются неясны ввиду неопределенности ситуации на рынке forex.
На рынках внешнего долга вчера на американской сессии произошло очередное падение цен и рост доходности ввиду увеличения вероятности подъема процентных ставок Федеральной резервной системой США. Сегодня рынок замер накануне публикации обзора по рынку труда США за март. Если данные по занятости окажутся лучше прогноза, это повысит вероятность новых подъемов процентной ставки Федеральной резервной системой, а следовательно, вызовет падение цен и рост доходности казначейских обязательств США. Слабые данные вызовут подъем на облигационном рынке и одновременное падение курса доллара.
Пока же доходность 10-летних US-Treasuries /UST/ выросла до уровня 4,89-4,90 проц годовых, что является максимальным значением за полтора года. Котировки наиболее ликвидных еврооблигаций РФ с погашением в 2030 году на этом фоне снизились до уровня 109,000 проц от номинала /минимум с октября прошлого года/. Спрэд этих бумаг к казначейским обязательствам США расширился и составляет сейчас 111-112 базисных пунктов.
По мнению дилеров Промсвязьбанка, конъюнктура сегодня благоприятствовала продаже рублевых госбумаг: рубль снижается к доллару, уровень ликвидности низкий. Однако значительных продаж нет - банки не хотят сокращать портфели, которые станут для них средством получения рублей в ЦБ /через механизм репо/ в последнюю декаду месяца.
В ближайшее время судьба облигационного рынка будет в руках ЦБ РФ: если регулятор будет увеличивать денежную базу, то ставки МБК снизятся, и рынок вырастет, если же денежно-кредитная политика останется жесткой, то рынок может начать устойчиво снижаться. Лидерами падения в этом случае станут длинные бумаги первого эшелона, а также облигации с относительно невысоким кредитным качеством с доходностью выше 11 проц годовых. Наиболее устойчивыми станут бумаги 2 эшелона, причем лучше рынка будут выглядеть телекомы, эмитенты металлургической отрасли и выпуски машиностроительных компаний, полагают дилеры Промсвязьбанка.
По оценкам аналитиков Банка Москвы, на фоне роста доходностей на внешних долговых рынках, а также ввиду ухудшения ситуации с ликвидностью, в качестве защитной стратегии инвесторам стоит обратить внимание на ряд облигаций эмитентов второго-третьего эшелона, доходности которых в настоящее время несут в себе премию. Эти облигации создадут защиту в случае роста процентных ставок на внутреннем долговом рынке.
В частности, можно выделить облигации банка "МИА" третьей серии, которые явно недооценены рынком как с позиции уже торгующихся облигаций данного эмитента, так и относительно других банковских облигаций. Также привлекательны облигации компаний "Салют-Энергия", "ЛенСпецСМУ" и группы "ЛСР".
По мнению дилеров МДМ-банка, на рынке рублевого долга присутствует общая неуверенность инвесторов, связанная с неблагоприятной ситуацией на рынке базовых активов и с ростом ставок overnight по рублевым кредитам. Тем не менее, пока не видно существенных угроз для долгового рынка. Возможный рост курса доллара на внешнем рынке сейчас во многом компенсируется ожиданиями по укреплению курса рубля на внутреннем рынке. Существенный же рост доходности на внешнем рынке дает шанс на позитивную коррекцию в случае публикации данных по рынку труда США хуже или на уровне ожиданий.
На этом фоне предстоящие переговоры о досрочном погашении долга РФ Парижскому клубу должны позитивно сказаться на динамике спрэда российских облигаций к облигациям США. Таким образом, на ближайшее время наиболее вероятно сохранение бокового движения на рынке рублевого долга, считают дилеры МДМ-банка.
На предстоящей неделе ожидается активизация эмитентов негосударственных облигаций. Так, правительство Москвы 12 апреля проведет размещение очередного транша облигаций 44-го выпуска на сумму 5 млрд руб. Облигации погашаются в июне 2015 года. Общий объем эмиссии данного выпуска составляет 20 млрд рублей, первый транш был размещен 8 февраля 2006 года под доходность 6,71 проц годовых.
Кроме того, компания "Дикая Орхидея" проведет 13 апреля размещение трехлетних облигаций дебютного выпуска в объеме 1 млрд руб, компания "Лаверна" размести четырехлетние облигации дебютного выпуска на 1 млрд рублей, а компания "Столичные гастрономы" - трехлетние облигации дебютного выпуска на 1,5 млрд руб.