МОСКВА, 18 июля. /ПРАЙМ-ТАСС/. Краткосрочно, не исключены отскоки наверх, - считает Дмитрий Пушкарев, аналитик ИК "Ай Ти Инвест"
Вчерашний день еще раз подтвердил правило "фиксация по факту". Во-первых, в первый же день торгов Роснефти ее акции упали. Вообще говоря, после ИПО акции через какое-то время падают, но мы не ждали, что так скоро. Видимо, это связано с трудностями ликвидности, нежели с началом спекулятивной игры вниз по данному активу. По нашим расчетам, Роснефть активно начнут "сдавать" только после того, как туда придет значительная масса мелких частных инвесторов, за счет коих и живут рынки. Это произойдет по истечении двух-трех месяцев после первичного размещения. Поэтому, вчерашнее снижение, на сегодняшний момент, вряд ли можно назвать формирующим долгосрочный нисходящий тренд здесь. Это будет, но позже. Но если акции Роснефти продолжат снижение, тогда имеет смысл пересмотреть отношение к данной компании в целом. В том случае, бумага поведет себя хуже традиционных движений "первичников".
Во-вторых. Россию не взяли в ВТО, а ведь кое-кто упрямо под это покупал. Что они теперь будут делать? Факт свершился – мы не ВТО и в ближайший квартал нам это не светит. Покупатели, кто сможет себе это позволить, будут добавлять тех же эмитентов в портфель, усиленно отыскивая причины для позитива, успокаивая себя таким образом. За что они могут уцепиться? Например - дорогая нефть. Однако, мы обязаны предупредить, что слишком дорогие энергоносители фундаментально сокращают экономики, в том числе и добывающие, как ни странно это звучит. Просто в силу сокращения спроса. США, например, отреагирует на новое повышение цены на нефть использованием части запасов. Но основное для российского рынка – это внешние инвестиции. Мировые финансовые потоки, которые насыщают фондовые рынки развивающихся стран. Так вот, дорогая нефть станет причиной повышения издержек производителей, как следствие – рост цен на продукты массового потребления и рост инфляции. Как с инфляцией борются в США мы уже знает. Процентной ставкой. Таким образом, вывод следующий: рост цен на нефть создает предпосылки для дальнейшего повышения процентных ставок развитых экономик – США, Японии, Еврозоны, что делает технически более привлекательными финансовые активы развитых стран и способствует оттоку инвестиционных среднесрочных денег с развивающихся рынков, в том числе и из России. Поэтому, мы бы не стали утверждать, что наблюдаемый рост цен – суть позитив для российской экономики в целом и для фондовых рынков частности. Не исключен также вариант движения котировок нефтяных компаний вниз против движения нефти вверх. Кстати, вчера Лукойл (LKOH) и Сургутнефтегаз (SNGS) потеряли на ММВБ -2,95% и -2,83% соответственно.
Традиционно растущие цены на золото в периоды вооруженных конфликтов не помогли вчера Норильскому Никелю (GMKN). Котировки этой компании упали вчера на -4,03% на ММВБ. Подтверждая таким образом гипотезу, что сырьевые экономики нелинейно зависят от цен на сырье, а значит текущий рост цен в секторе сырьевых рынков для нас не есть позитив.
Акции вчера довольно прилично упали. Продолжаем "шортить" Лукойл. Однако, краткосрочно, не исключены отскоки наверх, которые, впрочем, и станут поводом для открытия "коротких" позиций.