МОСКВА, 10 августа /ПРАЙМ-ТАСС/. Спецоперация в Великобритании способствуют коррекции на рынке EM, но бумаги проявляют устойчивость ожидаем роста рынка в ближайшие дни, - считает Павел Лукьянов, аналитик банка "Союз"
"Долги EM после хорошего закрытия в среду и неплохого старта в четверг заняли "оборонительную" позицию на фоне падения мировых фондовых рынков и небольшого снижения аппетита на риск после сообщений о том, как британским спецслужбам удалось предотвратить план террактов на авиасообщении Лондон - Нью-Йорк. Наиболее активно торгуемые бумаги на европейской сессии, Турция"30, Россия"40 и Бразилия"40 коснулись локального максимума на уровне 140%, 110,125% и 129.8% соответственно, но затем "откатались" к уровням вчерашних торгов. Между тем, доходность базовых активов из-за тех же соображений безопасности стала снижаться, несмотря на посредственные результаты аукционов по размещению 3Y UST и 10Y UST в первую половину недели. Доходность индикативных 10Y UST опускалась до 4.907%, увеличивая рисковую премию EMBI+.
Но это больше похоже на консолидацию и подготовку к новым покупкам, чем на панику из-за сообщений в Великобритании. Кроме того, сегодня на рынке складывается такая ситуация, когда одни инвесторы открывают длинные позиции в расчете на длительную паузу в цикле ФРС, а другие - закрывают уюыточные короткие позиции. Все это говорит в пользу возможного роста.
Поэтому мы по-прежнему позитивно оцениваем дальнейшую динамику долгов EM и видим инвестиционный потенциал в покупке длинных бумаг Бразилии, Колумбии и Перу. Турецкие и украинские кредиты больше могут быть интересны спекулянтам, которые уверены, что Турция"30 должна вернуться на свой весенний максимум 156-158% номинала. По Украине расчет на рост до предкризисных уровней /109-111% номинала по Уркаине"13/, однако, на наш взгляд, этот рост представляется малооправданным, учитывая относительно низкую доходность этих бумаг /6.65%/ и снижение надежд на быстрое "присоединение" к Западу с приходом Виктора Януковича на пост премьер-министра Украины. Высокодоходные долги стран-экспортеров нефти Венесуэлы и Эквадора торговались хуже рынка в последние дни, но это также связано с их относительно незначительным снижением во время массовых распродаж конца весны " середины лета. Индикативные Венесуэла"27 находятся всего в 5 фигурах от своего исторического максимума 129% /конец февраля 2006 года/. Поэтому, учитывая высокую волатильность цен на нефть, мы не рекомендуем открывать большие длинные позиции по данному кредиту".