МОСКВА, 5 февраля. /ПРАЙМ-ТАСС/.
Доходность ОФЗ сегодня снизилась и составила для бумаг с погашением в 2007-2011 годах 5,2-6,25 проц годовых, а для бумаг с погашением в 2012-2036 годах - 6,4-6,85 проц годовых. Доходность негосударственных облигаций первого эшелона сегодня составила 5,6-7,1 проц годовых, второго эшелона - 7,2-9,6 проц годовых.
На российском денежно-кредитном рынке ситуация остается благоприятной, что оказывает поддержку спросу на облигации. Ставки overnight по рублевым кредитам сегодня составляли 2-3 проц годовых. Показатель остатков средств коммерческих банков на корсчетах в ЦБ РФ сегодня почти не изменился и составил 412,1 млрд руб, тогда как объем средств на депозитах вырос на 13 млрд руб до 151,3 млрд руб.
По оценкам дилеров, в ближайшие дни обстановка на денежном рынке будет оставаться стабильной: начало месяца, как обычно, характеризуется достаточным объемом ликвидности, а следующие налоговые платежи запланированы только на 10 февраля.
На валютном рынке события развиваются также благоприятно для сегмента рублевых облигаций. Рост цен на нефть спровоцировал усиление среди игроков ожиданий возобновления укрепления рубля по отношению к бивалютной корзине. В этих условиях банки начали продавать валюту в ЦБ, что, помимо прочего, способствует увеличению рублевой ликвидности.
На рынке внешних долгов обстановка стабилизировалась. При этом цены казначейских обязательств США /us-treasuries/ немного выросли в рамках коррекции, а их доходность снизилась. Так, доходность индикативных 10-летних бондов /UST-10/ опустилась с достигнутого на прошлой неделе 5,5-месмячного максимума в 4,92 проц до 4,83 проц годовых.
Долги развивающихся рынков /emerging markets - EM/ также подрастают. Так, цена наиболее ликвидных евробондов РФ с погашением в 2030 году /Россия-30/ повысилась с уровня 111,625 проц до 112,000 проц от номинала, а спрэд Россия-30 к UST-10 сейчас составляет около 101-102 базисных пунктов.
По мнению аналитика компании "Ренессанс капитал" Николая Подгузова, внешний облигационный рынок преодолел без негативных последствий насыщенную событиями и показателями американской экономики неделю. Настроения участников рынка должны остаться позитивными после состоявшегося в среду заседания Комитета по операциям на открытых рынках ФРС США и выхода данных по рынку труда. Последняя экономическая статистика повышает вероятность реализации сценария "мягкой посадки" американской экономики. Количество созданных в январе рабочих мест в США оказалось ниже прогнозного, поэтому инфляционные ожидания, связанные с ростом трудовых издержек, должны снизиться. На этом фоне можно ждать стабильности котировок UST и дальнейшего сужения спрэдов долгов развивающихся стран к американским облигациям.
Котировки рублевых облигаций также демонстрируют положительную динамику. Ситуация на денежном рынке в начале месяца, по-видимому, будет оставаться благоприятной, а отмеченные крупные продажи валюты Банку России возродили разговоры относительного возможного дальнейшего укрепления рубля.
В отсутствие публикаций важных экономических данных внешняя конъюнктура не будет оказывать существенного влияния на котировки рублевых облигаций. Предложение новых выпусков пока не столь значительно, чтобы ограничить активность на вторичном рынке. В этих условиях медленный рост котировок рублевых облигаций может продолжиться, полагает Н.Подгузов.
Специалисты банка "Траст" отмечают, что обстановка на рынке внешнего долга остается вполне позитивной. Беспокойство по поводу решения ФРС и сопутствующего ему заявления улеглось, а пятничные данные по рынку труда уверили участников в том, что по крайней мере в течение текущего квартала политика ФРС останется неизменной. К тому же цены на нефть продолжают восстанавливаться, и уже превысили 58 долл за баррель, заметно поднявшись относительно январского минимума /50,70 долл за баррель/.
Данные по рынку труда США исключили возможность ужесточения денежно-кредитной политики Федеральной резервной системой. В результате доходность 10-летних UST стабилизировалась. Текущая неделя будет спокойной, поскольку календарь макроэкономических событий после насыщенного графика прошлой недели пустоват. Выйдут лишь еженедельные данные по рынку труда и данные по производительности труда и стоимости рабочей силы в США. В целом, на основании статистики прошлой недели сформированы позитивные ожидания по ставкам, и опасаться роста доходности UST не стоит.
На рынке рублевых облигаций царят оптимистические настроения, подтверждая, что трейдеры сейчас очень внимательно следят за внешнедолговым рынком и рынком нефти, где цены снова вышли на уровень "психологического комфорта". Позитива добавляет денежный рынок, где ситуация обещает быть спокойной до конца недели.
На этой неделе график первичных размещений рублевых обязательств будет довольно плотным. На 7 и 8 февраля к размещению заявлено 4 выпуска корпоративных облигаций общим объемом 9,8 млрд руб. Кроме того, Минфин проведет в среду размещение ОФЗ на 12 млрд руб. В условиях избытка рублей у банков размещения должны пройти успешно на фоне значительного спроса, полагают аналитики.
По оценкам дилеров МДМ-банка, в сегменте долгов emerging markets настроения пока достаточно оптимистичны. Январская статистика в США полностью укладывается в идеальный для развивающихся рынков сценарий: сохранение ставки ФРС на текущем уровне и "мягкое" замедление экономики США без сокращения спроса на сырьевые ресурсы.
Что касается внутреннего долгового рынка, то поддержку ему оказывают рост цен на нефть, временно благоприятная ситуация на денежном рынке и хорошие новости с рынка еврооблигаций. В ближайшие дни на рынке сохранится умеренно-оптимистичное настроение. Однако, в связи с тем, что во второй половине февраля возможно ухудшение ситуации на денежном рынке, инвесторам не рекомендуется увеличивать дюрацию портфелей.
Как считают дилеры банка "Союз", главным итогом недели следует считать мягкий тон заявлений ФРС на последнем заседании по денежной политике. Банкиры отметили восстановление экономического роста и улучшение ситуации с инфляцией США. Таким образом, опасения относительно возможного продолжения повышения процентных ставок исчезли. В итоге, коснувшись отметки 4,92 проц годовых, доходность индикативных 10-летних UST упала. В настоящее время прогнозы предполагают сохранение ставки ФРС на уровне 5,25 проц годовых большую часть 2007 года. В таких условиях рынок суверенных еврооблигаций остается в комфортном состоянии, и аппетит инвесторов к рисковым активам увеличивается.
На рынке рублевых облигаций также преобладают покупки. Причинами для всеобщего роста цен на рынке внутреннего долга выступили: относительно низкие ставки МБК и позитивный внешний фон. Также показательным стал возросший объем торгов на валютном рынке, чему причиной могли послужить ожидания инвесторов, что ЦБ в ближайшее время позволит укрепиться курсу рубля относительно бивалютной корзины.
По мнению дилеров банка "Союз", в ближайшее время заметного роста пары евро-доллар не предвидится, в связи с чем поводов для очередной "атаки" на доллар на российском рынке не будет. Поэтому сильного роста на рынке рублевых облигаций ожидать не стоит. В целом же, нейтрально-позитивная динамика цен на рынке внутреннего долга в течение текущей недели может сохраниться.
Как отмечают специалисты банка "Зенит", текущая неделя для долговых рынков ожидается достаточно спокойной ввиду немногочисленности важной статистики по экономике США. В этой связи пока не видно серьезных причин для изменения настроений на рынке - в ближайшее время доходность us-treasuries будет колебаться в диапазоне 4,8-5 проц годовых. Долги развивающихся рынков будут следовать за базовыми активами.
На рынке рублевого долга начало месяца характеризуется осторожным спросом на долгосрочные облигации, подешевевшие в предыдущий период. Позитивный настрой, сформировавшийся на рынке в пятницу, вероятно, сохранится в течение всей недели. Очевидных угроз для резкой смены рыночного настроения в худшую сторону пока нет.
Главным событием недели станет проведением Минфином РФ в среду 7 февраля аукциона по размещению облигаций федерального займа с постоянным купонным доходом /ОФЗ-ПД/ нового выпуска 25061 на сумму 12 млрд руб. Дата погашения ОФЗ-ПД выпуска 25061 - 5 мая 2010 года.