В Азии снижение основных фондовых индикаторов сегодня составило 2-4 проц, европейские рынки понизились на 1-3 проц.
Да и американский рынок в начале торгов показывал не совсем уверенную динамику - главные индексы колебались около уровней предыдущего закрытия /плюс-минус 0,5 проц/. Впрочем, развивающиеся рынки Латинской Америки /Аргентины, Бразилии, Мексики/ вполне соответствовали динамике индекса РТС, снижаясь в начале торгов на 1,5-3 проц.
Что же произошло, что стало катализатором новой волны распродаж? Китайские товарищи остались верны озвученным ранее идеям, и сегодня представитель Госсовета Китая объявил о том, что власти предпримут дополнительные шаги по ограничению избыточной ликвидности и кредитования, что обусловило рост опасений по поводу дальнейшего роста учетных ставок в поднебесной. Также представители китайских властей заявили, что не решены такие проблемы, как нерациональная экономическая структура, экстенсивный рост экономики, несовершенство системного механизма. Как отметил аналитик компании "Атон-лайн" Дмитрий Голубков, такие заявления могут вызвать среди инвесторов опасения по поводу скорого снижения темпов роста китайской экономики. "Если рост действительно замедлится, то может произойти падение цен на сырье, в том числе и нефть, что поставит под удар экономический рост и в России. Возможно, это обстоятельство играет немалую роль в наблюдаемом сейчас спаде на российском фондовом рынке", - сказал Д.Голубков.
Между тем, падение мировых рынков акций, и, прежде всего, развивающихся, сделало актуальным вопрос о carry-trade. Что же это за порождение глобальной экономики? Крупные инвесторы, предпочитающие работать с заемным капиталом, берут кредиты в самой дешевой /из резервных/ валюте, то есть в той, по которой ставки минимальны - сейчас это японская иена. Затем эти средства конвертируются в другие основные валюты мира /ставки по которым выше - уже доходность можно получить/ и инвестируются в различные финансовые инструменты, самыми из доходных среди которых в последние месяцы оставались акции, особенно развивающихся рынков. Таким образом, доходность операций увеличивается в несколько раз. Однако риск в процессе инвестирования всегда присутствует, особенно, если дело касается спекулятивной игры с акциями, а тем более, с бумагами развивающихся рынков. Вот 27 марта и начал реализовываться "страховой случай". В результате, среди бегущих с рынков сейчас значительную долю составляют инвесторы, которые спешно продают акции, а затем конвертируют вырученную валюту в японские иены, чтобы погасить кредит. Как следствие, мы видим активный спрос на японскую валюту, который уже вылился в рост ее курса против доллара более чем на 5,5 проц за последнюю примерно неделю /сейчас доллар стоит около 115,5 иен/. При этом стоит отметить, что повышение иены началось еще 23 февраля, а 27 февраля произошел ее скачок более чем на 2,5 проц. Это позволяет косвенно оценить процесс исхода средств из высокорискованных активов, а также дает основные индикативные точки, которые могут стать разворотными в развивающейся тенденции. Так, сейчас финансовые аналитики в качестве сильной поддержки падению доллара против иены называют уровень в 115 иен, если же и он будет пробит, то следующая поддержка находится около 110 иен за долл. Для интереса стоит отметить, что предыдущие 6 иен падения курса доллара сопровождались снижением индекса РТС примерно на 14 проц. Очередные 5 иен могут вылиться в 12-проц падение индекса РТС, что соответствует 1500 пунктам. Однако прямая зависимость здесь наверняка отсутствует.
С точки зрения фундаментального анализа, российские активы уже выглядят чрезвычайно перепроданными, однако, когда речь идет о панике и массовом уходе от рисков, то о "фундаменталке" забывают. Однако после нескольких дней падения вполне вероятно, что мировые индексы приблизились к сильным уровням поддержки, и находятся около локальных доньев. По индексу РТС, например, очень красиво выглядел бы разворот вверх от диапазона в 1650-1700 пунктов, в нижней части которого проходит 200-дневная средневзвешенная индекса, отмечают фондовые аналитики.
Что же касается возможного варианта развития событий на российском рынке акций, когда индекс РТС может обвалиться до 1000-1100 пунктов /что, в общем-то, укладывается в рамки развития долгосрочного тренда российского рынка акций/, то аналитик МДМ-банка Дерик Перлин полагает, что пока эти события кажутся маловероятными. "Для этого нужно, чтобы мировые цены на нефть рухнули в район 45-50 долл за баррель. Пока нефть стоит выше 60 долл за баррель, вероятность обвала индекса РТС еще почти на 40 проц маловероятна", - сказал Д.Перлин.
Аналитики же Альфа-банка рекомендуют своим клиентам ориентироваться на то, что урегулирование "фондового конфликта" в мировом масштабе займет не менее 2-3 недель. "Консервативным инвесторам в этих условиях целесообразно занять выжидательную позицию. Для спекулятивных игроков, напротив, самое время проявить повышенную активность. Ожидается сохранение широкого диапазона колебания котировок в ближайшие дни. Целевой диапазон российского фондового рынка на среднесрочную перспективу /несколько дней/ составляет 1700-1800 пунктов по индексу РТС", - говорят аналитики банка.