"Сумма остатков на корсчетах и депозитах к сегодняшнему утру немного снизилась, однако, учитывая, что в пятницу участники уже начали платить акцизы и НДПИ, снижение выглядит даже довольно скромным. В основном уменьшение произошло за счет депозитов, которые сократились со RUR1111.1 млрд. до RUR1073.1 млрд., корсчета, как обычно перед выплатой налогов, даже подросли и достигли RUR493.5 млрд. вместо RUR463.8 млрд. в конце прошлой недели.
Ставки межбанковского рынка в пятницу вполне отражали "предналоговое" настроение. С утра однодневные МБК можно было подучить под 4.00-4.50% /пожалуй, самые высокие утренние уровни за последние месяцы/, днем цены подросли – 4.25-4.75%, ситуация немного разрядилась лишь к закрытию – 2.75-3.25%.
Что интересно: на рынке РЕПО ситуация оказалась несколько иной. Средние ставки в пятницу мало изменились по сравнению с четвергом – 4.0% под залог ОФЗ, 4.2% - под залог в виде корпоративных бумаг.
Чуть подешевели недельные средства под залог ОФЗ – 4.1% /вместо 4.3% днем ранее/. Однако это вполне понятно – основные проблемы, связанные с налоговыми платежами, завершатся 28 июня, и первые недели июля о них можно будет не думать. По этой же причине интерес участников переключился на двухнедельные средства. На протяжении последних дней цены здесь довольно стабильны – 4.5% под залог ОФЗ, 5.1% - под обеспечение в виде корпоративных облигаций. При этом обороты растут в обоих сегментах: с начала недели обороты как под залог ОФЗ, так и под корпоративное обеспечение выросли почти в четыре раза – с RUR3.9 млрд. до RUR14.3 млрд.
Этот сегмент уже не в первый раз демонстрирует большую чувствительность к изменению ситуации, нежели РЕПО.
Говоря о сегодняшних перспективах, в первую очередь важно принять во внимание платеж по НДПИ. Согласно нашим оценкам, суммарный объем платежей в рамках этого налога составляет около RUR95 млрд., что не является слишком тяжелым для текущих уровней корсчетов и депозитов /к тому же часть из них, скорее всего, уже была выплачена заранее/. Однако неравномерность распределения средств и отсутствие значительных продаж иностранной валюты может привести к тому, что ставки временами будут подниматься даже до 5.0%. Скорее всего, сегодня деньги дороже стоить не будут.
В оставшиеся до конца месяца дни рынку еще предстоит пережить платеж налога на прибыль. Однако даже если до конца недели никаких продаж валюты на рынке наблюдаться не будет, мы ожидаем, что суммарные остатки на корсчетах и депозитах в июне составят около RUR1450 млрд. Из них остатки на корсчетах могут составить вполне комфортные RUR450 млрд. Конечно, при условии, что средства, которые НК "ЮКОС" должна уплатить в бюджет, выплачены все-таки не будут. Ставки денежного рынка в день платежа налога на прибыль могут не превысить 5.0% барьера и большую часть времени будут оставаться, по нашему мнению, на вполне комфортных уровнях"