Алекс Козловски, "Атон":
В настоящее время рынок живет ожиданием публикации решения ФРС об изменении или не изменении ставки. Сразу оговорюсь, что после значительного понижения ставки в октябре и отсутствии значимых результатов, ФРС вряд ли поспешит понижать ставку вновь. Вполне логично было бы выдержать паузу, тем более, это "в духе" поведения нынешних американских денежных властей.
Александр Потавин, замначальника аналитического управления ИГ "АнтантаПиоглобал":
Наши ожидания по уровню ставки со стороны ФРС 31 октября: снижение на 0,25 процентных пункта до 4,5% годовых.
В пользу этого указывает целый ряд важных моментов:
1. Фьючерсы на ставку к октябрьскому заседанию Федрезерва показывают 100%-ную вероятность снижения ставки на 0,25%.
2. Ужасающе плохие данные с рынка ипотеки побуждают ФРС на сокращение ставки.
3. Низкие уровни доходностей по 10-летним US Treasures подтверждают настрой рынка на снижение ставки.
Станислав Свиридов, начальник отдела анализа финансовых рынков Связь-Банка:
Еще несколько дней назад мало кто верил, что ставка fed funds вновь может быть снижена на 0,5 процентных пункта (т.е. до 4,25% годовых) - инфляционные риски казались слишком серьезными для такого шага. На сегодняшний же день вероятность снижения базовой ставки до 4,25% на ближайшем заседании FOMC оценивается рынком в 8%. Вероятность снижения на 0,25 пункта составляет 92%. Таким образом, рынок уже не рассматривает возможность сохранения ставки fed funds на текущем уровне (4,75% годовых). Более того, исходя из текущей макроэкономической статистики, пока рынок нацелен на дальнейшее снижение ставки – так, рынок оценивает вероятность снижения ставки до 4,25% после заседания FOMC 11 декабря более чем в 70%. Именно ожидания дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики в США поддерживают американский фондовый рынок после выхода не самой хорошей корпоративной отчетности за 3-й квартал 2007 г.
Александр Орлов, начальник отдела исследований и консультант по управлению зарубежными фондами компании Арбат Капитал:
Мы полагаем, что ФРС может пойти на снижение ставки еще на 25 б.п., но в финальном коммюнике вновь будут указания на опасения роста инфляции, что в совокупности с возможным "ренегатством" кого-то из членов Комитета (проголосуют против снижения ставки) будет сигнализировать рынку о том, что ФРС не намерена идти на агрессивное снижение ставок. Это негативно скажется на акциях и облигациях, но позитивно - на курсе доллара.
Александр Осин, аналитик Эконацбанка:
В ходе октябрьской сессии FOMC, вероятно, понизит базовую ставку кредитования Fed на 0,25 процентных пункта до 4,5% годовых. Такое решение оправдает текущие прогнозы подавляющего числа специалистов. В условиях нестабильности кредитных рынков, прежде всего – развитых стран, Резервная Система, по всей видимости, не станет создавать на рынке дополнительную нервозность. С другой стороны, на фоне ускорения темпов прироста американских PPI и CPI, достижения ценами на нефть рекордных отметок, заявление Fed по итогам октябрьского заседания, возможно, будет характеризоваться заметным "ужесточением" антиинфляционной риторики. Необходимо в данной связи отметить, что руководство стран "большой восьмерки" в ходе последнего саммита особо отмечало необходимость "бдительности" в отношении инфляции со стороны ведущих мировых ЦБ.
Павел Метцгер, независимый эксперт:
Убежденность многих экспертов в еще одном понижении ставки представляется далеко не бесспорной. Во-первых, в сентябре ФРС значительно снизила ставку. Эффект от изменения ставки, как известно, проявляется 4-6 месяцев спустя. Сомнительно, что консервативность ФРС позволит пойти на дальнейшее смягчение кредитной политики до осязания результатов уже сделанного. Во-вторых, инфляционные риски экономики США остаются весьма высокими, а рост цен на нефть их лишь усиливает. Так что ФРС вряд ли сейчас станет увеличивать инфляционное давление на экономику.
Алексей Соколов, заместитель начальника управления продаж НОМОС-банка:
Заседание ФРС и объявление ставки - одно из важнейших событий октября-ноября 2007 г для мирового финансового сообщества. За последние 2 недели рынок заложил в цены финансовых инструментов снижение ставки рефинансирования на 0,25%. Это наиболее вероятное решение, которое может принять ФРС. Если ставка будет снижена на 0,25%, то мы увидим небольшой всплеск покупок на фондовых рынках. За этим может последовать фиксация прибыли, и далее снова надо будет смотреть на макроэкономическую статистику в США. Еще одним возможным сценарием развития событий представляется решение не менять ставку. Это вызовет бурную негативную реакцию на рынках и коррекцию вниз, которая может затянуться на 2-3 недели. Вероятность более значительного понижения или повышения ставки мы не рассматриваем.
Михаил Молодов, трейдер инвестиционной группы AG Capital:
В конце октября пройдет заседание ФРС США, на котором планируется обсуждение вопроса об изменении базовой ставки рефинансирования. Рыночное сообщество ожидает дальнейшего снижения ставки на 0,25 базисных пункта - до 4,5%. Общий настрой рынка объясняется комплексом различных факторов. Например, последние макроэкономические данные по рынку недвижимости в США, вышедшие в октябре, показали продолжение кризиса на американском рынке недвижимости. Объем продаж домов на вторичном рынке в США за сентябрь упал на 8% - до 5,04 млн штук (ожидалось 5,3 млн штук). Такие показатели свидетельствуют о том, что кризис в сфере недвижимости США продолжается и в дальнейшем может перекинуться на потребительский сектор. Подтверждением этого предположения стало снижение индекса потребительских настроений Мичиганского университета до 80,9 пункта против прогноза в 82 пункта. Кроме того, в пользу возможного снижения ставки свидетельствует, вышедшая в октябре, отчетность за III квартал крупнейших банков. Почти все они пострадали от кризиса на рынке недвижимости. Последствием их вложений в американские облигации, обеспеченные ипотечными кредитами (subprime), стало списание в убыток миллиардов долл. Больше всех пострадал Merril Lynch, списавший почти 8 млрд долл. Такая тенденция в перспективе может повлечь за собой сокращение кредитования, что негативно отразиться на потребительских расходах. В результате возникает опасность возобновления кризиса денежной ликвидности, который был в сентябре-октябре. Возможное снижение ставки уже отразилось на паре евро/доллар: доллар упал до исторического минимума и пара торгуется выше уровня 1,44 евро. По нашему мнению, если снижение ставки на заседании ФРС США произойдет, это даст толчок к продолжению роста фондовых рынков мира до конца года.
Олег Шагов, аналитик Промсвязьбанка:
Члены Федерального Комитета по операциям на открытом рынке Федеральной резервной системы (ФРС) США 30-31 октября примут решение по процентным ставкам. С нашей точки зрения, существуют 3 наиболее вероятных сценария вердикта ФРС 31 октября: снижение ключевой ставки на 25 б.п., на 50 б.п. и сохранение ее без изменений. Несмотря на то, что ситуация в жилищном секторе в США, по-прежнему, сложная и вызывает опасения, явных признаков распространения негативного влияния проблем на всю экономику США в целом пока не отмечается. Вместе с тем, руководство ФРС сохраняет настороженность в отношении рисков нарастания инфляционного давления на фоне исторически рекордной стоимости нефти и слабого доллара. Поэтому, мы рассматриваем, снижение базовой ставки ФРС на 50 б.п. в конце октября как наименее вероятный сценарий. Сохранение ФРС США процентных ставок неизменными в условиях того, что риски замедления экономики США реально существуют, может быть вызвано тем, что экономическая конъюнктура в США остается неопределенной, и ФРС возьмет паузу для уточнения экономических перспектив. Однако, дополнительным аргументом в пользу снижения базовой ставки ФРС на 25 б.п. может стать учет текущей рыночной ситуации, которая все еще не стабильна и высоко волатильна, а реакция рынка, твердо настроенного на снижение ставки, может быть весьма негативна на сохранение ставки ФРС без изменений.
Антон Старцев, ведущий аналитик ИФ "ОЛМА":
Наиболее вероятным сценарием, исходя из котировок фьючерсов на процентные ставки, считается сокращение базовой процентной ставки ФРС в октябре с 4,75% до 4,5% годовых. Слабые данные по рынку жилья в США (продажи домов на вторичном рынке в сентябре упали на 8.0%) и убытки отдельных компаний заставили трейдеров пересмотреть свои ожидания в отношении возможных последствий прошедшего кредитного кризиса и ответных действий ФРС - участники рынка рассчитывают на смягчение денежной политики ФРС в целях поддержания ликвидности на финансовых рынках.
Анатолий Воронин, главный управляющий активами Первого республиканского банка:
Оживление на рынках в последние дни свидетельствует об ожиданиях нового снижения ставки ФРС США на 25 базисных пунктов. И все для того, чтобы поддержать американский рынок жилья и удержать американскую экономику от сползания в рецессию. Рынок уже настроен на снижение ставки. Об этом свидетельствуют и новые максимумы падения доллара, и растущие индексы, и новый скачок цен на золото. Будут ли ее снижать – тоже еще вопрос. Нельзя исключать, что американская экономика еще не полностью отыграла сентябрьское снижение ставки. Однако за последние полтора месяца с тех пор, как ее понизили до 4,75%, данные из штатов особо не радовали. Ситуация на рынке жилья по-прежнему негативная, и принимая во внимание степень влияния рынка недвижимости на американскую экономику в целом, вероятно, ФРС действительно ослабит ставку, дабы не дать ему стагнировать. Монетарные власти США, похоже, не так заботит нависшая угроза инфляции, как замедлившийся экономический рост, и они готовы его спасать, жертвуя ростом цен и падением доллара. Некоторые аналитики поговаривают о снижении ставки на все 0,5%. Пожалуй, это представляется малоправдоподобным. Вряд ли монетарные власти США захотят распрощаться с внешними займами, снова резко ослабив свою валюту. Все затаились перед завтрашним решением ФРС. Ясно одно: снизят ставку на 0,25% - рынок подхватит волну и оптимистично двинется вверх. Если ставка останется прежней – нас ждет значительный откат на разочаровании. Мы ожидаем завтра снижения ставки ФРС США на 0,25%.