"
Замедление экономики США вызвало перераспределение средств от американского доллара к другим, более привлекательным на сегодняшний день валютам /евро, британский фунт и т.д./. Некоторые страны, например Китай, заявляли о возможном дифференцировании валютных резервов. Снижение американского доллара вызвало увеличение инфляции в мире. Нынешние высокие цены на нефтяные фьючерсы обусловлены не только геополитической напряженностью на Ближнем Востоке и опасениями в перебоях поставок в зимний период, но и слабым долларом.
Снижение доллара имеет не только негативные последствия. В нынешних рыночных условиях слабеющий доллар в некоторой степени даже выгоден США, так как стимулирует американскую экономику. Слабый доллар будет способствовать усилению конкурентоспособности американских товаров на внешних рынках. Рост экспорта уменьшит дефицит торгового баланса, а следовательно, и его негативное влияние на экономику США. Кроме того, слабый доллар может способствовать улучшению ситуации на американском рынке труда. Да и несмотря на замедление экономики и снижение доллара расчеты за сырьевые товары продолжают проводиться в долларах, американские казначейские облигации остаются в списке самых надежных бумаг мира.
Российский рубль продолжает следовать тенденциям пары евро/ доллар. Кроме того, Банк России проводит политику по укреплению курса рубля с целью сдерживания инфляции. Вместе с тем, приток иностранных инвестиций и сохранение положительного сальдо торгового баланса /в первом полугодии 2007 года положительное сальдо торгового баланса составило 60.9 млрд. долл., сократившись на 13.2 млрд. долл./ способствуют увеличению денежной массы и росту инфляции. По итогам 2007 года инфляция составит более 11%, в 2008 году может составить 8-10%.
Мы считаем, что укрепление рубля против доллара США продолжится и в дальнейшем, следуя мировым тенденциям доллара против основных валют, а также благодаря политики Центрального Банка. Однако, на наш взгляд, снижение доллара ниже 24 рублей в текущем году исключено.
Мы ожидаем, что во второй половине 2008 года американский доллар начнет укрепятся против основных мировых валют. Однако для начала этого процесса необходима нормализация экономической ситуации в США. Прогнозируемый нами средний курс на 2008 год составляет 24.5 рублей за американский доллар. Такой курс позволит России сохранять высокие показатели темпов роста ВВП и промышленного производства, а также удерживать инфляцию в рамках прогнозов".