Финансовые результаты компании существенно вырастут. Об этом говорит сразу несколько факторов: Во-первых, цены на стальную продукцию в мире постоянно растут и ожидаемого спада, скорее всего не случится, так как спрос увеличивается с каждым годом. Кроме того, стабильно растущий внутренний спрос в России обеспечит металлургов новыми контрактами. Во-вторых, Евраз имеет отличные угольные активы – полностью восстановленный после аварии Южкузбассуголь и большую долю в Распадской. Цены на коксующийся уголь продемонстрировали впечатляющую динамику, с начала 2007 года поднявшись на 70% до 110-120 долл. за тонну (прогноз на 2008 - 130-140 долл.). Это значительно увеличит прибыли от угольного сегмента, т.к. излишки компания продает в рынок.
Мы повышаем свою оценку Евраза. В среднесрочной перспективе акции Евраза уже не покажут бурного роста (за последние полгода рост составил более 100%). Мы считаем, что стадия тотальной переоценки металлургических активов в России находится на этапе завершения, и стремительный рост котировок несколько замедлится. У компании довольно хорошие перспективы: это и отличная конъюнктура рынка стали и высокие цены на уголь и обширная инвестиционная программа. Компании удается показывать постоянный рост производства, причем как за счет слияний и поглощений, так и за счет органического роста. На наш взгляд, дальнейшее раскрытие потенциала бумаг Евраза произойдет после публикации отчетности по МСФО за 2007 год. На данный момент мы повышаем свою справедливую цену акции Евраза до 81.5 долл. за акцию, сохраняя рекомендацию «ПОКУПАТЬ».