"Когда меня попросили что-то "наговорить" для второй книги этого примечательного коллективного труда, посвященного нашему фондовому рынку, то конечно было приятно, что кто-то вспомнил о "главном сказочнике фондового рынка" (высказывание Алексея Жинкина [1]). Как оказалось люди, участвующие в поддержке издания этой книги, хотели бы, чтобы в ней были и мои воспоминания и мысли. Однако мне хотелось бы, по возможности, избежать описания "значимости моего места в истории фондового рынка России", а больше сосредоточиться на каких-то деталях событий, делающих их более выпуклыми и понятными, что я и попытаюсь, по возможности, сделать.
Так оно начиналось…
Фондовый рынок для меня начался в 1991 году. В тот год я, как и многие специалисты, работавшие в "оборонке", предпринял свои первые шаги в рыночную экономику, пытаясь найти применение своим силам. Мне это было легче, поскольку моё образование - инженер-экономист (окончил я Московский авиационный институт) давало такую возможность. К тому же, занимаясь переходом на хозрасчет своей организации, мне удалось "ликвидировать свою неграмотность" в вопросах рыночной экономики и менеджмента, благодаря посещению двухлетнего курса лекций и семинаров под руководством доктора экономических наук Виктора Ивановича Данилова-Данильяна[2] и кандидата экономических наук Рывкина Альберта Анатольевича.
Однако поиски дали положительный результат не сразу – пришлось поработать и в небольшой компании, занимавшейся медицинскими услугами и заместителем главного врача в одной из центральных городских поликлиник (конечно же - по экономическим вопросам!). Однажды в поисках чего-то более интересного и перспективного (а начиналось время бирж: МТБ, РТСБ, МЦФБ, …), я познакомился с генеральным директором ОАО "Компания по управлению инвестициями "Ямал" А. Я. Скоморохиным. Он пообещал посодействовать в устройстве на работу в одну из брокерских компаний, но при этом не было никаких гарантий в успешном исходе и поэтому мои поиски продолжались… И вот, в тот момент, когда я уже прошёл собеседование в фирме-дистрибьюторе программного обеспечения и вводный курс по системе управления базами данных ORACLE и чуть было не перешел работать агентом по продаже этого софта в регионах, раздался долгожданный звонок. Этот звонок оторвал меня, как оказалось в дальнейшем – ненадолго, от всего того, что связано с программами для компьютеров (с 1978 года работал в НИИ "Восход"[3] и "ВНИИНМ имени академика Бочвара" в подразделениях, разрабатывающих и эксплуатирующих программное обеспечение) и открыл новые, неизведанные перспективы! Предстояло собеседование в брокерской компании. Это был Консультационно-операционный финансовый центр "Московские финансы", куда я и перешел работать в середине июля 1991 года.
Это было время не только больших личных перемен, страна также переживала большие перемены и потрясения. Вскоре произошли августовские события 1991 года, наши брокеры во время памятной демонстрации также как и многие несли по Мясницкой знаменитый огромный флаг новой России, изготовленный РТСБ.
Правда, и на новом месте работы не сразу удалось заняться ценными бумагами, а пришлось для начала поработать на РТСБ, торгуя продукцией химии и автомобилями. Успехи на этом поприще, а также рост задач и объемов работы Фондового отдела, который возглавлял Александр Петрович Семин, позволили мне перейти на работу в Фондовый отдел, а затем и сменить Семина на его посту. Александр Петрович, заняв пост заместителя генерального директора, кроме общего руководства над вопросами работы с ценными бумагами сосредоточил своё внимание разработке различного прикладного программного обеспечения, которое должно было обеспечить деятельность Центра "Московские финансы" на рынке ценных бумаг. С этой целью мною был приглашен отличный программист Сергей Запорников, которого я знал по старой работе во ВНИИНМ. Он сформировал небольшой коллектив из нескольких программистов, среди которых был и упомянутый выше Алексей Жинкин. Среди этих разработок была и одна из первых программ для учета акционеров.
Генеральный директор Центра господин Анатолий Алексеевич Никулин очень внимательно относился к внешним атрибутам компании. Лицензия инвестиционной компании у нее была под № 1, а когда в 1992 году только появилось требование к наличию в организации хотя бы у одного из сотрудников сертификата Минфина, то мне, как и Александру Петровичу Семину, в числе первых пришлось сдавать этот экзамен в кабинете у Беллы Ильиничны Златкис, которая в тот момент работала Начальником Управления государственных ценных бумаг и финансового рынка Министерства финансов Российской Федерации.
В это время судьба повторно свела меня с Максимом Калининым. Его я знал раньше, он еще студентом работал лаборантом в одной из лабораторий отдела ВНИИНМ, заместителем начальника которого я в то время был. Новая встреча произошла на организационном собрании фондовой секции Московской товарной биржи. Он в это время, заканчивая МГУ, был заместителем генерального директора маленькой фирмы, незаметной на рынке. Я ему предложил место простого брокера в нашей компании, но с перспективой реальной активной работы, где он сможет в считанные месяцы получить такой опыт, которого в небольшой фирме он не приобрел бы и за годы. Мои доводы его убедили, и вскоре он органично влился в молодой и энергичный коллектив.
Что же собой представлял в то время фондовый рынок? Чем же мы торговали? Конечно, торговали акциями и так называемыми "брокерскими местами" многочисленных бирж и торговых домов, которые были организованы в виде акционерных обществ. Это было и первичные продажи и так называемая "вторичка". Зарождались массовые эмиссии банков ("Деловая Россия"[4]), инвестиционных компаний ("РИНАКО"[5], "НИПЕК"[6]), а также первых российских открытых акционерок, собиравшихся развивать производство в тех или иных отраслях ("Российские сплавы"[7], "РИТЭК"[8]). У нас появилась работа по их организации и проведению. Некоторые из них, несмотря на собранные в результате эмиссии немалые по тем временам деньги, так и не смогли оправдать надежд инвесторов. У других всё получилось, так нефтяная компания "РИТЭК", эмиссией которой занимался "Центр "Московские финансы", отпраздновав недавно пятнадцатилетие, и поныне радует своих акционеров не только ростом курсовой стоимости своих акций, но и регулярно выплачиваемыми дивидендами. Где-то мы были организаторами эмиссии, где-то одними из участников процесса размещения, активно используя свои связи с региональными участниками фондового рынка.
Много мы и экспериментировали. Так Калинин, заканчивающий тогда учебу, вычитал в книгах, что в странах с развитым рынком существуют "кумулятивные акции"[9]. При эмиссии ценных бумаг РИТЭКа с легкой руки нашей компании одновременно размещались четыре (!) разновидности ценных бумаг: акции (обыкновенные, привилегированные и кумулятивные) и конвертируемые облигации. Новация в части кумулятивных акций у нас не прижилась, но, помню, "Коммерсантъ" бодро озаглавил статью о них - "Кумулятивными могут быть не только снаряды!" Больше они в России, кажется, вообще не использовались, хотя в нормативных документах ФКЦБ до сих пор упоминаются. Однако думаю, не многие сейчас могут сказать, в чем их особенность.
Центр "Московские финансы", брокерская фирма "Церих" и Российский брокерский дом "С.А. & Co", действующие на московских фондовых биржах (МЦФБ, РТСБ) и проводящие операции во внебиржевом обороте, решили объединить свои усилия для совместной котировки акций ряда эмитентов... Как сообщил начальник фондового отдела центра "Московские финансы" Павел Фатеев, три фирмы заключили соглашение о сотрудничестве на рынке ценных бумаг для того, чтобы привить ему "цивилизованные принципы". Одной из сторон их совместной деятельности станет котировка ценных бумаг… Координация действий трех фирм на фондовом рынке, по словам Фатеева, позволяет, с одной стороны, расширить список наименований котируемых ценных бумаг, с другой - использовать возможности двух других участников коалиции в том случае, если одна из фирм не сможет в одиночку выполнить заказ клиента (например, представить покупателю нужное количество бумаг). Отдел бирж "Биржевые акулы решили плыть косяком". // Коммерсантъ (Москва).- 03.02.1992.
Мы не занимались всеми ценными бумагами подряд. Некоторые нам не нравились, так как было ясно, что эмиссия осуществляется через узкое "игольное ушко" некоторого посредника, где оседает существенная часть средств инвесторов, а самому эмитенту достается только часть собранных средств. Это нас, воспитанных в духе социалистической справедливости, коробило и нам не хотелось потом краснеть перед нашими клиентами. Вот такое было "дон-кихотство". В частности мы сознательно не имели дело с бумагами компании "НТЦ "Гермес и Ко" и его многих её "производных", таких как "Концерн "Гермес"[10] и "Транснациональная нефтяная компания "Гермес-Союз"[11]. Мы предвидели возможные претензии инвесторов к тем, кто им продал такой "товар", а нам хотелось работать на этом рынке долго и без скандалов. Да, мы иногда выполняли заявки клиентов на покупку подобных акций, но только тогда, когда это был осмысленный риск, а не незнание инвестора. А уж о таком "товаре" как акции МММ[12] или депозитарные расписки акционерного общества "Автомобильный Всероссийский Альянс" или коротко "АВВА"[13] мы даже и слышать не хотели!
У одних (МММ) "фишка" состояла в том, что обращались сертификаты, где в качестве собственника акций, удостоверенных этими сертификатами, было указано одно из нескольких юридических лиц, как писала пресса, близких к Мавроди. Сдать в приемные пункты скупки акций люди могли только такие сертификаты! Таким образом, у людей на руках были сертификаты "чужих" акций, т.е. в реестре акционеров числились эти фирмы, а не люди купившие эти бумажки! Что уж говорить о т.н. "мавродиках" с портретом новоявленного финансового гуру… Но в эту рулетку с известным концом (гадали только – когда?) тогда играли (и выигрывали!) многие, в т.ч. и профессиональные участники рынка ценных бумаг… Рассказывали байку о том, что когда всё стало рушиться, брокеры РТСБ скинулись (несколько миллионов!) на взятку охране одного из последних пунктов скупки, чтобы, минуя очередь, сдать свои сертификаты.
У других (АВВА) схема была более изощрённая и полностью законная, что не удивительно, ведь её создали два ведущих сотрудника Минфина, передших в АВВА на работу: При размещении акций (в декабре . Манеж, что в центре Москвы, опоясывала огромная очередь) люди в обмен на деньги или приватизационные чеки получали на руки красивые "депозитарные расписки", которые не являлись акциями, т.е. они не давали прав акций, но зато давали право участия в розыгрыше "народных автомобилей", собираемых заводом, который должен был построить эмитент на собранные деньги. Как и в случае МММ, здесь у людей также была возможность стать реальными акционерами, а "не халявщиками", но при этом они также теряли то, чем их и привлекали при продаже "ценных бумаг"… Всего таких набралось, как писали газеты, около 3 млн. как физических, так и юридических лиц.
Были у "Московских финансов" и другие дела. В самый разгар резкого падения стоимости акций Московской центральной биржи недвижимости, мы подписали с ней договор, целью которого было не допустить падение стоимости этих акций намного ниже номинала. В результате действий нашей компании в качестве маркет-мейкера нам удалось остановить падение этих акций и, тем самым, стабилизировать обстановку на самой бирже.
Работая с эмиссиями новыми эмитентов, пришлось заняться вопросами изготовления сертификатов, без которых ценной бумаги тогда и не мыслились. Отыскивали изготовителей нужной бумаги, типографии, имеющие соответствующие лицензии Министерства финансов. Вместе с технологами и художниками типографий разрабатывали образцы сертификатов ценных бумаг, включая текст передаточных записей.
Была создана широкая региональная сеть агентов по размещению акций по всей стране, которая позволяла решать интересные и сложные задачи. Некоторые из наших агентов буквально вынудили нас ввести такую услугу как стажировка их специалистов у нас в компании. Среди них был представитель даже Украины, а представитель Сибири - Николай Бедарев[14] позднее стал членом экспертного совета ФКЦБ России.
Естественно, что с самого начала рынка государственных бумаг "Центр "Московские финансы" вошел в число дилеров, заключивших соответствующий договор с Банком России. В начале в этом списке кроме банков было всего четыре инвестиционных компании (кроме нас - "Церих"[15], Российский брокерский дом "С.А. & Co"[16] и "Брок-Инвест-Сервис"[17]) – это далось с трудом, но свидетельствовало о том, что Банк России признал существование внебанковского рынка ценных бумаг.
Так что их руководители: Анатолий Никулин, Виталий Пилкин[18], Виктор Токаренко[19] и Игорь Сафарян[20] играли тогда на рынке весьма существенную роль, входя в биржевые советы основных фондовых и товарно-сырьевых бирж.
Кризис жанра
В конце 1992 – начале 1993 года на рынке произошел первый кризис ликвидности. Стало резко не хватать средств, особенно в силу того, что грянула приватизация. Рынок начал разворачиваться в сторону приватизации, что требовало необходимой перестройки бизнеса. Было два основных новых направления: работа с чековыми инвестиционными фондами (ЧИФы) и с приватизированными предприятиями. В первом из них "Московские финансы" сделали необходимые шаги, со вторым оказалось тяжелее. В начинающуюся приватизацию в Москве мы пробиться не смогли. Все "вакансии" были распределены до нас. В Фонде имущества Москвы нам сказали, что по центральному округу города у них уже есть агенты и поэтому в наших услугах они не нуждаются. Другим же компаниям это дало отличные шансы, которыми некоторые из них, например "Олма", успешно воспользовались. Чтобы не упустить своих позиций, надо было перестраивать работу, а также вступать в стратегические альянсы для увеличения капитализации компании.
И варианты были. Заканчивалось рабочее совещание по вопросам предстоящего сбора реестра акционеров РИТЭКа и последующей выплаты первых дивидендов, где кроме представителей эмитента были и представители платежного агента - Банка "Петрокоммерц". Присутствовавшая Т. В. Парамонова[21] (она работала в то время заместителем председателя правления банка "Петрокоммерц") предложила вложить в капитал нашей компании солидную по тем временам сумму, сделав ее фактически инвестиционной компанией банка. Татьяна Владимировна понимала, что банку было бы выгодно купить готовую инвестиционную компанию с диверсифицированным бизнесом ("Московские финансы" уже обслуживали, помимо РИТЭКа, несколько публичных акционерных обществ, ведя реестры их акционеров) и передовыми информационными технологиями. Тем более в то время шла борьба за запрет кредитным организациям заниматься инвестиционным бизнесом и многие банки создавали свои инвестиционные структуры. Но Никулин ушел от прямого ответа и в дальнейшем этого предложения банка не принял.
Дальше произошло то, что часто происходит в подтверждение старой истины: "если компания не развивается, то она умирает" - стагнация перешла в процесс распада…
Хотя основные менеджеры были миноритарными акционерами, но, не имея контрольного пакета, мы не могли влиять на решение главного держателя акций – президента. Команда квалифицированных специалистов компании, к тому моменту поделенной в соответствии с требованиями регулятора на две компании, одна из которых ("Центр "Московские финансы") занималась ценными бумагами, а вторая ("Биржевые финансы") – операциями на товарно-сырьевых биржах, начала расползаться. Первыми из нее стали уходить брокеры, которым не заплатили премиальные, оговоренные в положении о премировании, затем на работу в Банк России ушел Александр Семин, за ним потянулись и другие, включая главного бухгалтера, ключевые сотрудники.
После ухода Семина "подвисла" работа по разработке новых программных комплексов, что означало конец работы для программистов компании.
У "Московских финансов" был запас прочности, компания сумела пережить этот кризис за счет работы на новом сегменте рынка, но перестала выделяться среди коллег и стала незаметной.
Этим сегментом были чековые инвестиционные фонды, в первую очередь ЧИФ "Ямал", чьей управляющей компанией и стали "Московские финансы". Но и этой высоты компании не удалось сохранить – в последствии была создана новая компания под названием ОАО "Компания по управлению инвестициями "Ямал"[22], но "Московских финансов" среди её учредителей не было. Генеральным директором в ней стал мой старый знакомый, сыгравший столь важную роль в моей жизни - А. Я. Скоморохин.
Тем не менее, мне жаль, что не был использован шанс для дальнейшего развития компании и распался хороший коллектив, который помог бы "Московским финансам" стать действительно крупной компанией.
На вольных хлебах
В "Московских финансах", была создана собственная технология ведения реестра владельцев именных ценных бумаг, которая предусматривала также и учет выданных сертификатов на ценные бумаги, учитываемые на лицевых счетах держателей. Она использовалась для формирования реестра акционеров при размещении акций через сеть региональных агентов, а также для его дальнейшего ведения либо "Центром "Московские финансы", в случае заключения соответствующего соглашения с эмитентом, либо реестр лиц, которые приобрели акции через региональную сеть, передавался эмитенту для формирования полного реестра акционеров. Этим вопросам в компании придавалось особое значение при размещении акций, чего нельзя было сказать о других. Отсутствие необходимых информационных технологий приводило к тому, что ценные бумаги продавались, но формирование реестра не велось, а откладывалось "на потом".
Я в то время хорошо знал о сложностях с формированием реестра в банке "Гермес-Центр" и в компании "Гермес-Планета", где скопилось множество отчетов различных агентов о проданных ими сертификатов акций. Кроме этого шло и активное вторичное обращение акций! Сертификаты акций банка, куда агентами вписывалось имя покупателя, были на фиксированное количество акций (10, 5 и 1), поэтому одно лицо могло иметь несколько сертификатов, и это также усложняло задачу этих эмитентов по формированию реестра. Но существующая реализация программы по ведению реестра "Центра "Московские финансы" не могла помочь им без её существенной переработки.
Разработчики программы, собираясь покидать "Московские финансы", приняли предложение создать новую компанию, призванную решить эту проблему. Тем более что сделать это надо было срочно – банк готовился к собранию акционеров, а требования к банкам и контроль над ними были существенно строже, чем к обычным акционерным обществам.
В результате появилась компания, образованная банком "Гермес-Центр", компанией "Гермес-Планета" (занимавшаяся торговлей фьючерсными контрактами на нефть) и группой частных лиц, то разработчиков. Банку мы очень были нужны, поэтому они для привлечения нас шли на многое. Кроме первичного финансового влияния в уставный капитал новой компании был предоставлен льготный кредит для развития. Меня пригласили возглавить компанию, тем более, что имеющийся квалификационный аттестат позволял создавать её в качестве инвестиционной компании. Через некоторое время к нам присоединился и Максим Калинин, недолго поработавший в банке "Московия".
Я, понимая, что имя "Гермес" неизбежно станет отрицательно сказываться на имидже создаваемой компании, очень сопротивлялся тому, что бы в названии присутствовало наименование "Гермес", но учредители настояли на этом. Не поддержали меня тогда и коллеги, посчитавшие выгодным использование раскрученного бренда. В результате компания, образованная в форме закрытого акционерного общества, получила название "Гермес-Инвест". И время доказало, что я был прав: не прошло и года, как к нам пришли недовольные люди с сертификатами, выданными одноименным акционерным обществом, но открытого типа – пришлось им объяснять, что мы другая организация и никак не причастны к той, которая их чем-то обманула.
Гораздо более неприятная ситуация была позднее. При обсуждении Советом директоров "Ростелеком" полностью согласованного со всеми службами текста договора на ведение реестра именно название стало одной из причин отказа в сотрудничестве с нами. И это произошло несмотря на то, что реестр акционеров, состоящий из многочисленных сотрудников общества, разбросанных по многочисленным региональным филиалам, собирался с помощью нашей компании и на основе нашей специально "заточенной" под них программной системы, в соответствии с заключенным между нами договором! Здесь нелишне будет напомнить о том, что в соответствии с законодательством предприятия акционировались по одной из трёх моделей, где сотрудники, но не все, имели право на получение того или иного количества акций, которым они могли воспользоваться в том или ином объёме – всё это делало процесс сбора реестра сложной поэтапной процедурой. Впрочем, конечно же, при выборе будущего регистратора не обошлось без происков конкурентов – перспективность этого эмитента никто не подвергал сомнению.
Ещё больше времени и усилий мы потратили и на помощь в формирование реестра РАО ЕЭС России, контакты с которым мы начинали ёще в рамках "Московских финансов". Задачи здесь были такие же, как и в случае с Ростелеком, но масштабнее и сложнее, недаром работа шла с непосредственным участием Вычислительного центра РАО. Использовались наши программы, специально написанные для сложных задач создания единого реестра РАО ЕЭС России, но когда дело дошло до решения о ведении реестра, переговоры зашли в тупик. Консультировали мы по вопросам формирования и ведения реестра и другую энергетическую компанию, попавшую в "голубые фишки" - "Мосэнерго", но у них задачи были не такими масштабными и они к своему реестру нас так и не подпустили. Следует сказать, что у многих эмитентов ко времени наших первых контактов с ними их штатные программисты, либо подталкиваемые заинтересованными лицами "свои" фирмочки, что-то на скорую руку "сваяли". С ними, при всём убожестве их программ (с точки зрения требований рынка ценных бумаг), как оказалось, тоже надо было конкурировать! Иногда это были клоны программ по учету кадров (см. модели приватизации!) и текстового редактора, но это были "свои"!
Позднее, когда уже всем акционерам – физическим лицам "Гермес-Инвест" стало ясно, что они "промахнулись" с названием, им удалось, сломив сопротивление слабеющих гермесовских акционеров, переименовать компанию в "Центр финансовых технологий Амбер консалтинг", используя для основы названия старую торговую марку (Amber Soft[23]), под которой выпускались все программные продукты. При этом вспоминалась старая истина из популярного мультфильма: "как корабль назовешь, так он и поплывёт"…
Так депозитарий или регистратор?
Надо сказать, что тогда у разработчиков программ, да и учредителей компаний, ведущих реестры владельцев ценных бумаг, была мода на слово "депозитарий". Это объясняется тем, что в "Рекомендациях Группы 30-ти", которые в то время активно пропагандировались Андреем Козловым[24] в качестве образца для развития инфраструктуры фондового рынка, в основу всех расчетов на организованном рынке ценных бумаг положена стройная система депозитариев, имеющих Центральный депозитарий в качестве головного элемента.
Самым известным из компаний – пионеров депозитарных технологий был "Депозитарий РИНАКО", который был зарегистрирован как отдельное предприятие в апреле . Учредителем была компания РИНАКО. Этому предшествовала более чем годовая работа подразделений, послуживших основой для новой компании, в структуре РИНАКО.
В отличие от "Депозитария РИНАКО", как и отколовшейся от них группы программистов, создавших компанию "РИККО", распространявших депозитарно-регистраторские программно-технологические комплексы, мы в то время создавали чисто регистраторские.
Вчера фондовым отделом банка "Гермес-Центр" на совет директоров был представлен отчет об итогах создания депозитарной системы, позволяющей одновременно обслуживать практически любое количество выпусков ценных бумаг в рамках одного депозитарного комплекса. Из отчета стало известно о первых фактах межбанковской продажи подобных комплексов. ...Число акционеров банка, учитываемых в депозитарии, превышает 60 тыс. физических и юридических лиц, что делает "Гермес-Центр" самым крупным российским банком по этому показателю. Специалисты легко могут оценить качество депозитарной системы, позволяющей "тянуть" столь многочисленный реестр акционеров - система дает возможность оперативно начислять дивиденды (составившие по итогам . 100% годовых) и обслуживать многочисленные трансакции на вторичном рынке. Среди технологических новаций, примененных банком при создании собственной депозитарной системы, эксперты Ъ отмечают сеть так называемых трансфер-агентских пультов. Пульты устанавливаются в филиалах банка, а также у дилеров, контролирующих региональные рынки акций "Гермес-Центра". Идентичное главному реестру программное обеспечение пультов и их связь с центром через каналы электронной почты позволяет банку в любую минуту получить полный список акционеров, а также осуществлять дистанцированную перерегистрацию своих бумаг. Второй значимой технологической новацией является изначальная адаптация депозитарной системы банка "Гермес-Центр" к большому количеству выпусков ценных бумаг. В настоящее время в созданном банком депозитарии учитываются все выпуски акций, эмитированные многочисленными членами концерна "Гермес". Высокое качество банковских депозитарных услуг и большой спрос на этот финансовый сервис подтолкнул "Гермес" к учреждению компании "Гермес-Инвест", специализацией которой станет коммерческая продажа депозитарных комплексов, разработанных банком. Президентом компании назначен Павел Фатеев. "Гермес-Инвесту" уже удалось привлечь в качестве клиентов 5 чековых фондов, в том числе фонд "Конверсия". Сергей Аспин Банк "Гермес-Центр" создал депозитарий. // Коммерсантъ-Daily (Москва).- 24.04.1993
В газетах, как вы видите, также была полная путаница не только в вопросах: кто и что создал, но и в понятиях!
Компания развивала три направления: инвестиционное (мы, имея соответствующую лицензию, какое-то время продолжали работать с ценными бумагами), ведение реестров ("Московские финансы" перестали этим заниматься и ее эмитенты обратись к нам) и разработка софта.
Мы отслеживали появление новых ОАО и предлагали им на выбор: ведение реестра или предоставление программы для самостоятельного учета акций, что тогда еще не возбранялось.
В конце 1993 года мы, в частности, помогали проводить очень крупное по тому времени размещение трехмиллиардной эмиссии акций Российской сельскохозяйственной инвестиционно-холдинговой компании "РОСИНКА". Ее учредителями выступили Российское агентство инвестиций и недвижимости, Российский республиканский сельскохозяйственный банк, Банк развития сельского хозяйства и др. Занимался размещением эмиссионный синдикат, состоящий более чем из 40 организаций (менеджером его являлась московская фирма "Русские ценные бумаги" под руководством одного из первых теоретиков-популяризаторов фондового рынка - Бориса Алехина[25]). Наша же компания, кроме участия в самом размещении, взяла на себя техническую сторону формирования реестра и создания сети трансфер-агентов. Кстати, кто-то уже и забыл, а многие и не знают, что в те годы трансфер-агенты (как и в США), в первую очередь, выдавали сертификаты новому владельцу, в том числе на основании передаточной записи старого владельца на сертификате ценных бумаг, аннулируя при этом старый сертификат. При этом трансфер-агенты, действующие по договорам с нашей компанией, кроме этого вводили в электронную систему информацию не только о переходе прав собственности на акции новому владельцу, но и о новом сертификате, выданном ему. Забавно, что, несмотря на то, что слово "трансфер" произошло от английского "transfer", у нас шли споры как правильно писать – "трансфер-агент" или "трансферт-агент". Основным доводом для правильного написания, как ни странно, было то, что во втором случае внутренняя буква "т" делала слово тверже и менее благозвучно! Хотя многие люди "со стороны" достаточно долго говорили именно так – наверное, это шло от привычного в то время денежного термина - "трансферта".
Вскоре началась массовая приватизация, и программы для ведения реестров понадобились в большом количестве. Нам удалось войти в небольшой перечень организаций, которые были допущены к тестированию программ по ведению реестра. Оно шло в ходе специального конкурса, целью которого был отбор лучших программ, их доработка в соответствии с требованиями американских экспертов из консалтинговой компании "PriceWaterhouse" и повторное тестирование. Победители получили гранты в рамках проекта Госкомимущества "Регистратор и расчетно-клиринговые организации" для необходимой доработки программ. Так же у каждой компании было куплено и бесплатно роздано акционерным обществам по 80 комплектов программ.
Основательно перерабатывать программы пришлось всем и, особенно, тем, у которых они были "депозитарными". И объяснялось это просто: в США был развит институт регистраторов! У нас же в компании в результате этого конкурса были созданы две новые программы. Простая – "Реестр АО", передавалась/продавалась небольшим акционерным обществам, разошлась большим тиражом по всей России и была ориентирована на ведение всего одного реестра. Вторая - сложная сетевая многоэмитентная под названием "Регистратура – ТА" (т.е. использующая технологию трансфер-агентских пультов, которые и были нашей фирменной "фишкой", которую затем переняли и наши конкуренты). Вторая программа продавалась как крупным эмитентам, так и компаниям, которые во всех регионах начинали оказывать услуги по ведению реестров. Эмитентам поставлялась усеченная версия – одноэмитентная. Был отмечен один случай, когда одна из регистраторских компаний, желая сэкономить на покупке программы, приобрела "Реестр АО", а затем пыталась, установив её несколько раз на одном или нескольких компьютерах, вести несколько реестров! Естественно, что при этом у них возникли непредвиденные проблемы, которые предусмотрели разработчики…
В дальнейшем серьезным ударом по эмитентам и, соответственно, по бизнесу, связанному с тиражированием программных комплексов для ведения реестра, явилось законодательное требование об обязательности (в определённых случаях) передачи реестра профессиональному участнику рынка ценных бумаг – регистратору. Рынок дешевого, но массового "Реестр АО", практически закрылся, а конкурентная борьба на рынке софта для регистраторов ужесточилась.
Компания старалась охватить в своих разработках программного обеспечения новые реалии рынка ценных бумаг: это были программы для банков и управляющих компаний пенсионных и чековых инвестиционных фондов: "Amber Soft - Депозитарий", "Amber Soft - Вексель", "Amber Soft - Портфель пенсионного/инвестиционного фонда", "Amber Soft - Негосударственный пенсионный фонд", но в массовый тираж, сравнимый с программами для ведения реестра, они так и не пошли…
Информационный центр для регистраторов
Госкомимущество, проводившее приватизацию, с помощью привлеченных, в первую очередь, американских экспертов, приняло норму, что ведение реестра должна осуществлять "независимая от эмитента" организация - профессиональный участник рынка ценных бумаг, получивший наименование "регистратор"... В результате на свет появился проект Госкомимущества "Регистратор и расчетно-клиринговые организации", разработанный им совместно с американскими консалтинговыми фирмами Deloitte & Touche и KPMG Peat Marwick. Финансировался проект правительством США, вернее United State Agency for International Development (USAID). В его рамках 11 ноября 1993 года в Москве был открыт Информационный центр для регистраторов (ИЦР), задачей которого стала помощь десяткам тысяч акционерных обществ, образованным в ходе приватизации, в вопросах ведения реестра акционеров, а также информационная и консультационная поддержка появившихся тогда независимых регистраторов.
Вторая часть этого проекта касалась создания расчетно-депозитарных организаций (РДО) как ещё одного важного элемента цивилизованного рынка, обеспечивающего минимизацию времени и рисков при расчетах по сделкам с ценными бумагами.
Предполагается, что такими организациями смогут стать коммерческие структуры из всех регионов России (для пилотной части проекта пока отобраны 15 регионов, включая Москву и Санкт-Петербург), сумевшие удовлетворить требованиям Госкомимущества и его иностранных консультантов. После тщательного отбора допущенные к работе в рамках проекта компании получат техническую, а главное финансовую помощь при создании и ведении реестров акционеров. Игорь Тросников, Анна Смирнова "Новые шаги к объединению депозитариев". // Коммерсантъ-Daily (Москва).- 12.11.1993.
В регионах в рамках этого проекта были созданы расчетно-депозитарные организации - в Москве, Санкт-Петербурге, Нижнем Новгороде, Новосибирске, Екатеринбурге и Владивостоке.
В качестве московской РДО было создано ЗАО "Депозитарно-клиринговая компания" (ДКК), которая в настоящее время наряду с НДЦ претендует на то, чтобы стать Центральным Депозитарием в нашей стране".
Фатеев Павел Игоревич
1991 – 1993 - брокер, начальник фондового отдела Центра "Московские финансы"
1993 - 1994 - президент компании "Гермес-Инвест"
1994 – 1995 – директор Информационного центра для регистраторов (ИЦР)
1995 - Заместитель Председателя Правления банка "Церих"
1995 – 1996 - президент ЗАО "Депозитарная компания "НИКойла"
1996 – 1997 - главный экономист, заместитель начальника отдела ММВБ
1997 - настоящее время – начальник Управления развития депозитарных технологий, заместитель начальника Управления корпоративных действий и взаимодействия с эмитентами некоммерческого партнерства "Национальный депозитарный центр"
[1] Жинкин Алексей Юрьевич - заместитель генерального директора ОАО "Регистратор НИКойл", член Совета директоров ПАРТАД.
[2] Председатель Российского экологического движения "Зеленые"; бывший председатель Государственного комитета РФ по охране окружающей среды.
[3] В настоящее время: ГУП "НИИ "Восход" - разработчик ОГАС "Выборы"
[4] Акционерный банк "Деловая Россия". Создан в январе 1991 г. 12 июля 1997 г. ЦБ РФ отозвал генеральную лицензию на осуществление банковских операций;
[5] "Российская инвестиционная акционерная компания" (РИНАКО). Компания бывшей группы МДМ. Одна из первых инвестиционных компаний России, которая принимала активное участие в приватизации в начале 90-х годов. В 1998 г. компания развалилась. В 2001 году компания была куплена группой МДМ и воссоздана для осуществления венчурных проектов и управления активами группы в разных секторах экономики. Основная специализация – металлургия.
[6] "Народная нефтяная инвестиционно-промышленная евроазиатская корпорация" (НИПЕК) Создана в ноябре 1991 г.
[7] Компания, которая не оправдала ожиданий инвесторов. Информация из Интернета о его бывшем президенте: Бондарёв Александр Аркадьевич (1954) - инженер, металлург, автор многих изобретений, эмигрант. В 1991 г. - президент акционерного общества "Российские сплавы". С 1992 г. в эмиграции в США. Президент американского гуманитарного фонда CIS Development Foundation, Inc,. Занимается оказанием гуманитарной помощью России и другим странам СНГ. Учился в Духовной семинарии при Свято-Троицком монастыре в Джорданвилле. Активно работает в "Попечительстве о нуждах российских репатриантов".
[8] "Российская инновационная топливно-энергетическая компания" (РИТЭК) - нефтедобывающее предприятие, специализирующееся на широкомасштабном применении инновационных технологий и оборудования. ОАО "РИТЭК" зарегистрировано в 1992 году.
[9] Разновидность прив