Deutsche Borse - одна из старейших бирж мира. Создана в 1585 году. Входит в число наиболее высоко оцененных бирж в мире. Ее капитализация составляет приблизительно 14.2 миллиардов евро (31 декабря 2006). Большинство его долей принадлежит международным институционным инвесторам. Имеет отделения в Германии, Люксембурге, Швейцарии, Испании и США, а так же как представительства в Лондоне, Париже, Чикаго, Нью-Йорке, Гонконге, Дубайи, Сингапуре и Токио. 90% объемов биржевых торгов Германии приходится на Франкфурт (комментарии авт.-сост.). На данный момент в Германии существует 8 региональных бирж: в Берлине, Бремене, Дюссельдорфе, Гамбурге, Ганновере, Мюнхене, Штутгарде и Франкфурте... В группу Deutsche Borse входит Xetra — электронная платформа, она используется Веной и Ирландской биржей, и Eurex — совместное предприятие Deutsche Borse и Swiss National Exchange, Eurex сотрудничает с Helsinki Exchanges Group, и на Eurex производится trading деривативами. Изначально в Германии было 7 региональных центральных депозитариев, а также депозитарий для трансграничных расчетов Deutcher Auslandskassenverein. В . произошло слияние всех депозитариев и образование Deutsche Borse Clearing. И уже в 2000 г. Появился Clearstream Banking Frankfurt, — после того, как Deutsche BOrse купила 50% Clearstream, а впоследствии и оставшиеся 50%. То есть де-факто Clearstream Banking Frankfurt является единственным Центральным депозитарием в Германии. Мария Иванова "Создание Центрального депозитария: опыт рынков Западной Европы", "Депозитариум", №11, 2005
Сотрудничество с СССР на фондовом рынке мы начали весной 1991 года, когда провели первый семинар для советских специалистов. Он был посвящен роли бирж в экономическом развитии стран. Семинар сопровождался небольшим скандалом – представитель Риги хотел вывесить флажок независимой Латвии.
Второй семинар был уже в Москве – осенью 1991 года. Он был очень представительным, из Германии приехало 15 биржевиков высокого ранга: президент Баварской биржи, президент палаты свободных маклеров, руководители крупнейшей фирмы печатающей ценные бумаги и другие.
Далее встречи стали постоянными, российские коллеги постоянно проходили стажировку и у нас на бирже.
Вчера в пресс-центре Министерства иностранных дел России прошла весьма представительная встреча фондовиков, в которой принимали участие делегации ряда ключевых институтов рынка ценных бумаг Германии, Ассоциации фондовых бирж Европы и крупнейших московских фондовых бирж … Основными темами обсуждения стали вопросы технического обеспечения процесса приватизации, организация безналичного обращения крупных партий приватизационных чеков, а также другие проблемы развития инфраструктуры вторичного рынка ценных бумаг России… Наиболее заметным иностранным участником форума стала делегация Франкфуртской фондовой биржи, возглавляемая ее президентом г-ном фон Розеном (von Rosen). Также на совещании присутствовал главный управляющий Берлинской фондовой биржи д-р Вальтер (Walter), председатель Берлинского союза курсовых маклеров г-н Дитрих (Dietrich), председатель немецкого Общества содействия восточноевропейским фондовым рынкам г-н Шварц (Schvarz), председатель совета директоров Немецкого кассового союза г-н Фадерс (Faders), г-н Палинк (Paelink), генеральный секретарь Ассоциации фондовых бирж Европы. …Впервые этой осенью на собрании профессионалов фондового рынка появился заместитель председателя Центрального банка Дмитрий Тулин. Вместе с ним Центральный банк представлял начальник управления ценных бумаг Андрей Козлов. … на форуме присутствовали руководители Инкомбанка, банка "Столичный", Кредобанка и ряда других. …В качестве средства решения проблемы затрудненного вторичного обращения именных акций и прохождения платежей была предложена концепция Кассового союза, детально разработанная и представленная на форуме немецкими финансистами. Также было объявлено о намерении Российской международной валютно-фондовой биржи создать Палату курсовых маклеров, в состав которой вошли бы известные на фондовом рынке профессиональные организаторы биржевых торгов по немецкой системе, дающей ведущему торги маклеру более широкие полномочия в отношении воздействия на процесс торгов, нежели это происходит при простой аукционной системе. Петр Хлебников // Коммерсантъ-Daily (Москва).- 07.11.1992
К сожалению, в 1994 году я вынужден был уйти с биржи, став управляющим директором германского института по исследованию фондового рынка Deutsches Aktieninstitut. Президентом биржи тогда стал некий Вернер Зайфер из Швейцарии. У нас с ним не сложились отношения, и я был резко ограничен в своей деятельности. Можно сказать, что он не был моим близким другом.
В новом амплуа принять участие во внутренних делах российского рынка ценных бумаг мне представился случай в августе 1997 года, когда был создан Экспертный совет Национального депозитарного центра и Депозитарно-клиринговой компании. Я вошел в этот совет, а возглавил его вице-президент Нью-Йоркской биржи Ричард Бернар (Richard Bernard)1. Бернар был включен в работу сильнее, у него все-таки русской была жена, а у меня только предки – россиянами. Он даже одно время постоянно жил в Москве. Сделать этот совет успел немного – провел две-три встречи. Вскоре произошел дефолт 1998 года.
1Исполнительным директором Совета был Дмитрий Субботин, до этого работавший в экспертной группе ФКЦБ (комментарии авт.-сост.).
Но уже тогда мы высказывали мнение, что в Москве должна быть одна биржа, торгующая и государственными ценными бумагами и корпоративными акциями. И что особенно важно должна быть единая клиринговая система. Но все те рекомендации осталось только воззваниями.
Сразу же после ухода Зайфера я вернулся на биржу, став ее консультантом по России.
Albrecht Burger (Senior Project Manager Stock Business Development Deutsche Borse):
Я наблюдал развитие российского фондового рынка практически с самого его начала. В 1991 году члену правления Deutsche Bank Кристиансу пришло письмо о том, что некие русские собираются создавать фондовую биржу. В тот момент я возглавлял международный отдел Франкфуртской фондовой биржи. До этого никаких отношений с Советским Союзом у меня не было. Мне показалось интересным заняться этим вопросом, и я включился в работу. Именно тогда мы с Константином и Мариной Мерзликиными стали создавать российский Кассовый союз.
В 1992 году в Москве мы провели крупный семинар в здании московской мэрии. Энтузиазма для продолжения совместной деятельности у нас было много, но руководство биржи заявило, что не может взять на себя расходы, связанные с ней. И тогда фон Розен договорился с министром финансов Хорстом Келлером (сейчас он Федеральный Президент Германии) о создании специальной структуры "Foerdergesellschaft fuer Boersen- und Finanzmaerkte in Mittel- und Osteuropa" ("Федер Гешефтшальф - Общество содействия развитию бирж и рынков капитала в странах Центральной и Восточной Европы), вошедшей в группу Deutsche Borse. В том же году оно было создано. При поддержке Федерального правительства и немецких кредитных институтов, в ответ на постоянно растущую потребность в оказании той или иной поддержки создаваемым биржевым системам в странах, строящим рыночную экономику. Федеральное правительство ФРГ финансировало эти проекты из средств программы TRANSFORM2.
2Программа, инициированная и финансируемая правительством Германии, осуществлялась на основе межправительственных соглашений ФРГ и России. Направлена на поддержку становления рыночных структур в нашей стране, не имеет коммерческой направленности, связанной со скорейшей финансовой или материальной отдачей. (прим. авт.-сост.)
Президентом Общества стал д-р Шварц, а я исполнительным директором. В результате оно просуществовало 10 лет и осуществило много проектов в странах бывшего СССР. При этом нашими партнерами в России были, в частности, ММВБ и ФКЦБ. Так на валютной бирже мы в 1998 году помогали выстроить сегмент срочного рынка. Дефолт помешал нам выполнить ту работу до конца.
Работали мы и с Госдумой, оказывая консультационную помощь в подготовке необходимого законодательства: закона о рынке ценных бумаг, по ипотеке, инвестиционным фондам, инсайдерской информации. Не все законы были приняты, но, например, проект по внедрению механизма отслеживания инсайдерской информации при совершении сделок на рынке, с помощью ФКЦБ был успешно реализован.
Мы помогали разрабатывать правила, регулирующие биржевую торговлю, создавать органы контроля, участвовали в подготовке нормативных актов о лицензировании регистраторов и депозитариев, а также новых концепций по внедрению "корпоративного управления" (Corporate Governance).
Мы организовывали семинары, принимали у себя на стажировки российских участников рынка.
Но постепенно влияние немецких участников на фондовом рынке России падало, мы уступали место американцам. В частности, это произошло потому, что у нас наибольшую активность в России проявляли коммерческие банки, а у коллег – инвестиционные. Что для России было более актуально.
Отвлекало нас и то, что наша биржа поставила перед собой амбициозную цель – усилить свое присутствие в мире. Была неудачная попытка приобрести Лондонскую биржу. Россия на какое-то время отошла на второй план.
Но, конечно, мы о вашей стране не забывали, и в 1998 году появился новый проект – совместно с австрийской биржей создать в Вене специализированную биржу по торговле восточноевропейскими ценными бумагами. Австрийские банки, имеющие опыт работы в России, обещали обеспечить большой объем работы новой бирже. Я несколько лет состоял в правлении этой биржи. Закрыта она была в 2003 году, раскрутить ее мы так и не смогли.
Но это, конечно, не может повлиять на наш интерес к российскому рынку!"
Рюдигер Фрейхер фон Розен (Prof. Dr. Rudiger Freiher von Rosen)
1973 – 1974 - Помощник исполнительной дирекции Немецкого общества по инвестициям в ценные бумаги Frankfurt am Main
1974 – 1980 - Директор Немецкого Федерального банка (Deutsche Bundesbank)
1980 – 1984 - Руководитель бюро президента Немецкого Федерального банка
1984 – 1986 - Руководитель Главного управления по прессе и информации Немецкого Федерального банка
1986 – 1992 - Управляющий директор Ассоциации Немецких фондовых бирж
1990 -1994 - Член Правления Немецкой Биржи (до 1992 Франкфуртская Фондовая Биржа)
1991 - 1993 - Спикер Правления Немецкой Биржи, курирующий работу с общественностью, международное представительство, финансы, ревизионный отдел, кадры
1995 – настоящее время - Исполнительный директор, член Правления Германского института по исследованию фондового рынка Deutsches Aktieninstitut
* (с) "История российского фондового рынка: депозитарии и регистраторы". Книга первая
Печатается по разрешению АНО "Экономическая летопись"
Все права на данные фрагменты принадлежат АНО "Экономическая летопись" 2006-2007