Новым покупкам долговых инструментов не способствовали ни комфортная ситуация на денежном рынке, ни существенное падение ставок рефинансирования (ставки недельного РЕПО под залог выпусков первого эшелона составляли около 5.75-6.00%). Отметим, что основной интерес на покупку на прошлой неделе исходил от крупного российского участника рынка, но вчера он не проявлял прежней активности. По итогам дня котировки большинства выпусков облигаций не изменились.
Сегодня основным событием на долговом рынке станет размещение выпуска АИЖК-10 в объеме 6 млрд руб. Ралли на рублевом рынке облигаций, наблюдавшееся в последние дни, по понятным причинам не затронуло обязательства АИЖК, в результате чего их спрэды к облигациям Газпрома, ЛУКОЙЛа, РЖД, ФСК расширились в среднем на 20-30 б. п.
В настоящее время наиболее ликвидные выпуски АИЖК торгуются с премией к ОФЗ на уровне 130-140 б. п. против 70-90 б. п. для других обязательств первого эшелона. На наш взгляд, в сегменте "голубых фишек" инструменты АИЖК по-прежнему остаются одними из наиболее недооцененных, поэтому даже при доходности по нижней границе заявленного организаторами ориентира (ставка купона 7.75-8.35%) участие в аукционе представляется интересным.
*Рейтинг ПИФов смотрите здесь.