Квартальные перспективы. Мы полагаем, что риски разрастания кризиса в ипотечном секторе США вопреки мерам, принимаемым властями Соединенных Штатов, продолжат довлеть над экономикой страны в ближайшие полгода, периодически актуализируя игру на идее о дальнейшем снижении базовой учетной ставки в целях поддержания экономики. Тем не менее, вероятность снижения ставки ФРС в начале 2008 г. низка. ФРС, видимо, возьмет паузу и попытается оценить, насколько успешными были принятые меры для достижения основной цели: снятия напряженности на кредитном рынке и, как следствие того, поддержания минимальных темпов экономического роста.
Долгосрочные перспективы. В долгосрочной перспективе мы ожидаем постепенного укрепления американской валюты. Достаточно мощный стимул к росту доллара могут положить выборы в США в марте 2008 г. Демократы, в случае прихода к власти, будут стараться сократить бюджетный дефицит США, доставшийся им "в наследство" от республиканца Буша, что, по идее, должно остановить "печатный станок" ФРС, закладывая тем самым основу для контрнаступления доллара. Мы полагаем, что темпы роста экономики США после депрессивного начала года постепенно начнут ускоряться и к III кварталу смогут приблизиться к среднетрендовым значениям за последние годы. По нашим ожиданиям, рост экономики США в I полугодии 2008 г. составит около 1.2-1.5%, однако в III квартале он приблизится к уровню 2%, а под конец года составит около 2.5%, что обеспечит прирост ВВП США в 1.8% по итогам года.
*Котировки forex смотрите здесь.