МОСКВА, 10 октября. /ПРАЙМ-ТАСС/.
Между тем, набирающий обороты мировой финансовый кризис продолжает толкать вниз фондовые биржи. В этих условиях российскому рынку сложно было устоять. В условиях приостановки торгов на внутренних торговых площадках инвесторы реализуют негативный потенциал на внешних площадках.
Так, с утра "российские" ГДР падали на 9-20 проц по сравнению с уровнями вчерашнего закрытия. . Если же сравнивать цены ГДР /в пересчете на акцию/ с уровнями соответствующих акций на вчерашнее закрытие торгов в РТС, снижение составляло 10-18 проц по "голубым фишкам".
Впрочем, в отсутствие четких ориентиров котировки "российских" ГДР большую часть торгового дня колебались около достигнутых уровней, следуя за незначительными изменениями западноевропейских фондовых индексов.
Однако в конце дня на рынках прибавилось оптимизма. Инвесторы с надеждой ожидают начинающейся сегодня встречи министров финансов "большой восьмерки" и надеются получить от нее позитивные сигналы, направленные на локализацию мирового финансового кризиса.
Несколько лучше рынка сегодня отторговались ГДР "Сургутнефтегаза" (SNGS). В этой связи начальник аналитического управления компании "АТОН" Вячеслав Буньков отметил, что в условиях кризиса нефтяная компания стала просто уникальной. "У инвесторов она ассоциируется с информационной закрытостью, неясностью инвестиционной политики и необъяснимо большими денежными средствами на балансе. И вот именно эти средства на балансе и выделяют "Сургутнефтегаз" из всех российских компаний. По данным за 2 квартал 2008 года краткосрочные финансовые вложения компании составляют 8,67 млрд долл, а долгосрочные – 8,81 млрд долл. Совокупный же размер "финансовой подушки безопасности" компании превышает 18 млрд долл при рыночной капитализации всего 14,2 млрд долл.
При этом не стоит забывать, что компания отличается относительно щедрой дивидендной политикой. Если "Сургутнефтегаз " сохранит дивиденды на уровне прошлого года, то доходность по обыкновенным и привилегированным акциям составит соответственно 6 проц и 13 проц. Таким образом, привилегированные акции "Сургутнефтегаза" представляют собой своеобразный "рыночный депозит", поскольку их дивидендная доходность близка к ставке депозита в банке. Правда подобных парадоксов и инвестиционных идей на рынке сейчас полно. Проблема одна – он закрыт", - сказал В.Буньков.
Продолжая тему приостановки торгов, аналитик ГК "Алор" Наталья Лесина отметила, что фьючерсы на срочной секции РТС в большинстве своем практически сразу же добрались до минимумов, ведущих к приостановке торгов. "Покупателей контрактов практически не было. Через 20 минут РТС расширила диапазон, и падение продолжилось – индекс рухнул на следующий минимум, показав уже привычную всем цифру – минус 25% от закрытия предыдущего дня.
Подождав немного, фьючерс на индекс все-таки смог отскочить и начал медленно восстанавливаться. Дальнейшая динамика фьючерса на индекс РТС не впечатляла: "боковик" длиною в день. Ликвидности на рынке не прибавилось, поскольку торговали только самые отчаянные спекулянты. Только после 17.00 мск на рынке наблюдалось оживление в преддверии открытия американских площадок", - сказала Н.Лесина.
Говоря о перспективах, аналитик компании "Атон" Инга Фокша отметила, что в течение ближайших месяцев рынку США предстоит пережить ряд напряженных периодов. "Это будет первый квартал, когда паника будет царить от начала и до конца квартала. Инвесторы по-прежнему будут настолько аккуратны, что еще долго не позволят себе убрать палец с кнопки "Sell" при появлении любых опасений.
В ближайшие месяцы рынок США продолжит оставаться волатильным и демонстрировать преимущественно негативную динамику. Наибольшие риски связаны с тем, что банкротства продолжатся, а поддержка от мер ФРС будет работать лишь до первого банкротства или волны негативных отчетов.
Предстоящая неделя может оказаться решающей для финансового сектора. Меры, предпринятые ФРС на прошедшей неделе не оказали должного эффекта. Сейчас у финансовых властей остается фактически один выход – решить, какие банки спасать, а какие нет. Возможности спасти финансовую систему сейчас нет, план на 700 млрд долл не может охватить всех нуждающихся, поэтому придется делать выбор. Возможно, этот выбор будет сделан на уровне Европы, Великобритании и США.
До сих пор Центральные банки накачивали финансовую систему США ликвидными средствами, но проблема в том, что в условиях глобального недоверия эти деньги не проходят в экономику и к средним банкам. Соответственно, ликвидные средства необходимо протолкнуть далее. В связи с этим может быть выбрано несколько банков, конечно системообразующих, через которые ФРС будет проводить необходимые деньги другим банкам, то есть банки уровня Citigroup станут простыми проводниками.
На следующей неделе будут отчитываться банки-спасатели, которые приобретали проблематичные банки ранее. Я полагаю, что им не позволят обанкротиться, соответственно они и станут теми самыми проводниками.
Другие же банки, не попавшие в число избранных, будут "похоронены", а финансовая система США будет какое-то время оставаться центрально-регулируемой.
Сегодня должно состоятся погашение свопов – Credit Default Swaps, выпушенных на Lehman Brothers. По предварительным оценкам, убытки для всей финансовой системы только от банкротства Lehman могут составить 100 млрд долл, при том, что за год банки потеряли 600 млрд долл. Капитализация этого рынка, напомню, составила 62 трлн долл, и продавцам этих свопов придется их выплачивать. Массовые банкротства банков, даже при капитализации активов всех банков в 13 трлн долл не подразумевают погашения 62 трлн долл по Credit Default Swaps.
Период относительной стабилизации на рынках может быть связан с выборами президента США. Вряд ли стоит рассчитывать на то, что инвесторы вдруг проникнутся надеждами на чудо, но может сыграть психологический фактор и фактор ожидания новых мер со стороны нового руководства. К тому же сменится и окружение властей, среди которых наверняка витают "наполеоновские" планы по спасению Америки. Соответственно, избирателям необходимо будет показать, что в стране появился хозяин, полный сил и желания спасти ситуацию", - сказала И.Фокша.
Как отметил портфельный менеджер ИФК "Опцион" Павел Корякин, сегодня премьер министр России Владимир Путин заявил, что уже на следующей неделе начнется размещение обещанных ранее государственных денег в бумагах российских компаний. "Пока инвестиции составят175 млрд руб, столько же - в следующем году. Большая это сумма или маленькая, судить пока трудно, но первое ощущение, что эти вливания никак не отразятся на фондовом рынке. Так что можно предположить, что второй транш, обещанный на следующий год, вполне может пойти в дело уже в этом. Оператором от правительства будет выступать Внешэкономбанк.
Принятию этого решения предшествовали почти 10 дней непрерывного падения российских индексов, остановок торгов с защитой от падения и не совсем понятных для участников остановок торгов даже при росте 9-го октября.
Объявление о решении правительства прозвучало сегодня, в день, когда торги на российских фондовых площадках закрыты. Закрыты, видимо, не случайно. Хотя с другой стороны, фьючерс на индекс РТС вообще никак не отреагировал на эту новость, а продавцов опционов put с адекватными ценами на Индекс РТС как не было, так и нет", - сказал П.Корякин.
*Мнения российских аналитиков читайте в разделе vip-блоги: http://www.iguru.ru/blog