Более эффективные операции, высоколиквидный инвестиционный инструмент.. Консолидация межрегиональных операторов связи /МРК/ в Ростелеком позволит улучшить фундаментальные характеристики компаний и предложить инвесторам новую российскую "голубую фишку". Объединенная компания будет обслуживать 33 млн квартирных абонентов по всей России, предоставляя широкий спектр телекоммуникационных услуг /фиксированной и мобильной связи/, включая местную, дальнюю связь и широкополосный доступ в Интернет /ШПД/.
Стабильная выручка от услуг голосовой связи и сокращение издержек обеспечат компании высокие финансовые результаты, а рост абонентской базы ШПД станет главным локомотивом роста.
Несмотря на конкуренцию со стороны "большой тройки", Ростелеком при поддержке государства должен сохранить за собой высокую долю на российском рынке услуг связи.
Акции МРК – лучший способ войти в капитал нового Ростелекома. По нашему прогнозу, в 2011 г. Ростелеком получит выручку в размере 278 млрд руб. /9,4 млрд долл./ и покажет рентабельность по OIBDA, равную 37%. Среднегодовой рост выручки в 2012–2015 гг. составит 5%. Применив коэффициенты обмена акций МРК на акции Ростелекома к ДДП-оценке консолидированной компании, мы получили новые 12-месячные прогнозные цены для МРК. Текущие цены обыкновенных акций МРК предполагают 46–57-процентный потенциал роста до прогнозных цен, что дает основания для рекомендации ПОКУПАТЬ акции всех МРК. Прогнозная цена акции Ростелекома в 4,1 долл./акция предполагает потенциал роста на 4%, и мы повышаем нашу рекомендацию с ПРОДАВАТЬ до ДЕРЖАТЬ. По привилегированным акциям Ростелекома, обладающим потенциалом роста в 34%, наша рекомендация – ПОКУПАТЬ.