Немецкий индекс ZEW падает уже 4-й месяц подряд. За это время он потерял около 40 пунктов. Судя по обнародованным данным, всего за несколько месяцев немецкий бизнес перешел от эйфории в апреле /индекс ZEW тогда достигал 53 пунктов/ до полного уныния в августе. Как оценивать такое поведение участников рынка – как пессимизм или здравый прагматизм?
Между тем, экономика Германии выросла во 2-ом квартале на рекордные 2,2 проц по сравнению с 1-ым кварталом 2010 года, став "драйвером" экономики еврозоны.
Это лучший результат, достигнутый за аналогичный период экономикой Германии после воссоединения 20 лет назад.
Добавим, что в 1-ом квартале 2010 года рост ВВП Германии составил 0,5 проц. Основной причиной впечатляющего по европейским меркам развития ориентированной на экспорт экономики ФРГ стало значительное улучшение ситуации в глобальной экономике, что привело к росту заказов на продукцию германской промышленности из-за рубежа.
Напомним, что в июле Германия пересмотрела в сторону понижения прогноз по дефициту бюджета страны по итогам 2010 года. Теперь Минфин ожидает бюджетного дефицита в 2010 году на уровне 4,5 проц от ВВП, тогда как ранее прогнозировалось, что по итогам года дефицит бюджета составит 5,5 проц от ВВП страны. Однако умеренный уровень безработицы /7,7 проц по итогам июня/ и увеличение налоговых поступлений позволили снизить необходимость для Германии обращаться к новым заимствованиям на финансовом рынке.
Кроме того, уже в 2012 году министерство финансов ФРГ ожидает снижения этого показателя до предусмотренных законами Евросоюза 3 проц от ВВП. Таким образом, на необходимый уровень по показателям бюджетного дефицита Германия выйдет на год раньше, чем планировалось.
Напомним также, что власти Германии приняли решение сэкономить около 80 млрд евро к 2014 году в рамках программы правительства по сокращению государственных расходов. В начале июня 2010 года кабинет министров Германии завершил обсуждения по законопроекту, предусматривающему существенное сокращение госрасходов с целью держать государственную задолженность под контролем.
Добавим, что дефицит бюджета Германии по итогам 2009 года составил 3,1 проц от ВВП, в этом году рискует быть выше 4 проц, что вынуждает правительство этой страны идти на жесткие меры экономии.
Между тем, рейтинговое агентство Moody's на этой неделе заявило, что вероятность снижения рейтингов Германии и Франции возросла. При этом агентство заметило, что пока что позиции данных стран, а также США и Великобритании являются достаточно прочными, даже несмотря на рост бюджетных дефицитов и государственного долга.
В то же время, Moody’s подчеркнуло, что, несмотря на то, что вероятность снижения рейтингов США, Великобритании, Германии и Франции, которые находятся на наивысшем уровне, возросла, тем не менее, все эти страны в обозримом будущем сохранят текущую оценку кредитных рисков.
"Расстояние до понижения" рейтингов четырех стран сократилось, отмечают в Moody’s, поясняя, что качество наивысших кредитных рейтингов снизилось. Все же в агентстве уточняют, что позиции этих стран по-прежнему сильны, если судить по динамике их долга и доступности заемных средств в будущем. "Их рейтинги остаются прочны, однако давление на них несколько возросло", - цитируют деловые СМИ одного из авторов отчета Александра Кокербэка. Он подчеркнул, что пока страны "остаются в зоне действия рейтинга Aаа".
Среди основных озабоченностей по поводу рейтингов США, Великобритании, Франции и Германии Moody’s называет необходимость поддержать экономический рост при фактической недоступности дополнительных мер стимулирования экономики. Кроме того, этим странам необходимо гарантировать себе доступность финансирования и принять надежные среднесрочные программы фискального оздоровления. Помимо этого, в агентстве отмечают, что на первый план выходит необходимость сокращать госрасходы таким образом, чтобы не повредить экономическому росту.
В агентстве полагают, что страны Европы в меньшей опасности, чем США, так как после долгового кризиса в регионе они озаботились вопросами снижения бюджетного дефицита и госдолга. "С предыдущего выпуска отчета Moody’s Aaa Sovereign Debt Monitor споры об оптимальном времени ужесточения налогово-бюджетной политики для крупнейших европейских стран с рейтингом AАА были фактически завершены, так как сейчас все они проводят меры по сокращению дефицита", — заявил А.Кокербэк. В то же время он отмечает, что "в США стратегия по стабилизации уровня госдолга по-прежнему остается на ранних стадиях развития", но у страны есть значительный потенциал к развороту динамики госдолга.
В свою очередь, как полагает канцлер Германии Ангела Меркель, основные принципы нынешней экономической политики ФРГ являются примером для всего мира. По ее мнению, мировому сообществу следует перенять опыт Берлина, в частности, в вопросе сокращения расходов бюджета.
Кроме того, заявила А.Меркель в конце июня, именно недостатки регулятивных функций государства привели к мировому финансовому кризису, продемонстрировавшему, что экономике не хватает госрегулирования.
Тогда же германский канцлер добавила, что для успешного результата работы нынешней экономической модели Германии необходимо обеспечить схожие механизмы регулирования рынка во всей мировой экономике.
Чуть ранее финансист и инвестор Джордж Сорос высказал мнение о том, что политика бюджетной экономии Германии ставит под угрозу существование Евросоюза и может привести к коллапсу единой европейской валюты.
По мнению Дж.Сороса, Берлин вовлекает своих европейских соседей в дефляцию, которая угрожает перерасти в многолетнюю стагнацию. Такие перспективы, по словам финансиста, угрожают европейской демократии внутренними рознями и расколом. "Застой в производстве повлечет за собой разжигание национализма, социального беспокойства и ксенофобии", - опасается финансист.
Как сказал ПРАЙМ-ТАСС руководитель Центра германских исследований Владислав Белов, очередное снижение индекса деловых ожиданий в Германии – это вовсе не пессимизм бизнеса, казалось бы не реагирующего на рекордные показатели роста экономики страны во втором квартале 2010 года, а адекватная реакция на ситуацию в экономике, которая показала рост, вопреки, кстати, прогнозам. "Рост экономики должен быть подтвержден фундаментальными факторами. А пока внутренний спрос в Германии ведет себя скромно. Рост экономики обеспечен преимущественно за счет внешнего спроса, в частности, со стороны Китая и США. Нужно проследить динамику роста того же китайского спроса, смотреть, что будет с курсом евро", - отмечает В.Белов.
Тем временем, снижение евро против доллара может продолжиться в ближайшие недели на фоне сохраняющихся опасений в отношении финансовой системы и экономических перспектив Европы, полагают аналитики.
Но, как напоминает В.Белов, слабый евро - только плюс для Германии. По его словам, нулевой рост безработицы в июне по сравнению с маем – позитивный момент для рынка, еще раз доказывающий, что А.Меркель, когда говорит о почти идеальной антикризисной модели немецкой экономики, не лукавит. "Опять же вопреки прогнозам, модель краткосрочной занятости с усеченным рабочим днем на рынке труда сработала. Причем получен не только социальный, но и экономический эффект от этих действий. При этом нужно осторожно относиться к этой модели, понимая ее действенность на ограниченном промежутке времени. Но если экономический рост в Германии стабилизируется, то работодатели, понятно, будут постепенно увеличивать часовую ежедневную загруженность своих работников", - отмечает он. По его мнению, задача властей ФРГ доказать рынку, что позитивные процессы в экономики Германии не носят случайный характер.