"
При этом наш рынок пока достаточно устойчив. Историческая волатильность по индексу ММВБ в последние 3 дня остается на минимальном уровне с начала апреля /рпис.1/. Внутридневная игра краткосрочных спекулянтов строится на поддержке от технического уровня 1468 п. /недельная балансовая цена индекса ММВБ ОВР-5/. Поддержкой служат низкие системные риски. Суверенный российский спрэд держится ниже своих долгосрочных уровней /160.6 п./, значение российских cds /5Y/ также находится в комфортной зоне /141.1 п./.
Единственную неприятность нашим участникам доставляет неуверенная динамика нефтяных цен, в основе которой лежит набирающая силу коррекция в паре евро/доллар. Однако и здесь среднесрочная восходящая тенденция пока еще сохраняется – в ходе вчерашнего снижения пара так и не смогла пройти пороговый уровень поддержки на 1.377. Однако, вполне допускаем, что это всего лишь вопрос времени. Сегодняшний рост в Азии к 1.398 может оказаться коротким возвратным движением к нижней границе сентябрьского канала.
Участники на глобальных рынках, пусть и с опозданием, пытаются найти ответы на два ключевых вопроса: о размерах пакета предполагаемой помощи ФРС и о том, в какой мере эти ожидания уже отражены в текущих ценах. Критическому переосмыслению сентябрьских трендов способствует также компания корпоративных квартальных отчетов в США.
Среди новых тенденций октября мы выделяем резкий старт цен продовольственных фьючерсов, особенно, на зерно. За три последних сессии сводный индекс 3М-фьючерсов на зерновые вырос на ~10%. Растут также цены и на другие продовольственные товары. Столь резкое ценовое движение в этом секторе в недавнем прошлом наблюдалось также осенью 2008 г. и в апреле/мае 2010 г., о чем говорит динамика равновзвешенного индекса на продовольственные фьючерсы /рис.2/. Тогда на фоне роста системных рисков спекулянты искали защиту в инструментах, привязанных к жизненно важным ценностям.
Сегодня ожидаем позитивное открытие утром. Однако в течение дня волатильность может усилиться в связи с нестабильностью пары евро/доллар и ее проекцией на нефтяные фьючерсы. Ждем также отчет от JPM. Сопротивление по индексу ММВБ – 1490 п., поддержка – 1468 п. /ОВР-5/ и 1443 п. /ОВР-20/".