Продажи доллара усилились после недавнего решения Федеральной резервной системы США возобновить валютное стимулирование в объеме 600 млрд. долларов. Однако вследствие повышенного интереса к риску и введения программы ФРС доллар оказался "перепроданным", и мы ожидаем, что его курс будет укрепляться в течение ближайших месяцев. В особенности, в паре с евро доллар может достичь отметки 1,1200 в перспективе одного года.
Мы с уверенностью прогнозируем длительный период слабого роста в США, так как конца цикла сокращения заемных средств в собственном капитале не видно. Скорее всего, в течение ближайших лет потребители будут продолжать выплачивать долги это, и будет сдерживать потребительские расходы, которые составляют большую часть ВВП /70%/. Однако наш сценарий слабого роста не подразумевает, что США "застрянут" в рецессии на многие годы вперед. Более вероятно, что экономика будет колебаться в промежутке 0-2%, чего совсем недостаточно для существенного снижения уровня безработицы.
Мы не думаем, что второй раунд количественного смягчения окажет значительное влияние на экономический рост в США. Проблема сейчас заключается не в том, что высокие процентные ставки препятствуют инвестированию – ставки как раз таки очень низкие, – а в том, что потребители не хотят брать новые кредиты, а банки не хотят выдавать кредиты в текущей неопределенной обстановке. Поэтому мы не думаем, что валютное стимулирование внесет значительный вклад в экономику. Однако его влияние на различные активы очевидно, поскольку в ожидании смягчения акции стремительно росли последние несколько месяцев, заключил Мадс Кофоэд .
Китай сам зависит от США, так как его экономика сейчас ориентирована на экспорт, а не на внутреннее потребление. Следовательно, Китаю необходимо, чтобы другие страны покупали его продукцию. Хотя Китай недоволен программой валютного стимулирования, он тоже манипулирует своей валютой, чтобы экономика росла за счет экспорта, значительная часть которого идет американским потребителям.