"В связи с отказом Sollers и Fiat от идеи совместного предприятия и началом сотрудничества Sollers с Ford мы ставим на пересмотр рекомендацию "Покупать" по акциям Sollers.
Поскольку Sollers планирует выпускать легкие коммерческие автомобили Ford, для него не представляет смысла увеличение объема производства автомобилей Fiat Ducato /напротив, мы полагаем, что проект, скорее всего, будет постепенно сворачиваться/. Кроме того, СП с Ford, по всей видимости, будет финансироваться за счет привлечения долга, а его результаты будут учитываться по методу долевого участия. По этой причине участие в СП не приведет к увеличению ни выручки, ни EBITDA Sollers, в то время как выплата процентов по потенциальной задолженности СП может оказать понижательное давление на прибыль Sollers в первые годы реализации проекта.
Кроме того, если Sollers откажется от проекта по производству Fiat Ducato, это может снизить /по меньшей мере временно/ конкуренцию в сегменте легкого коммерческого транспорта для ГАЗа, который увеличил объем продаж на данном рынке в 2010 г", - Елена Сахнова, Владимир Беспалов, Георгий Тараканов и Кевин Уайт, ВТБ Капитал