Мы начинаем покрытие Ашинского металлургического завода, последнего российского независимого производителя стали, с рекомендации "Покупать".
Наша справедливая стоимость акций АМЗ, составляющая 0,85 долл. США за акцию, подразумевает потенциал роста на 37% на конец 2011 г.
По мультипликаторам P/E /8,6х/ и EV/EBITDA /7,6х/ АМЗ торгуется с дисконтом к крупнейшим российским производителям стали, а также к аналогам как на развивающихся, так и на развитых рынках.
Мы считаем данный дисконт оправданным в настоящее время, учитывая низкий уровень прозрачности и ликвидности компании.