Специализированные фонды получили еще USD138 млн на неделе, закончившейся второго марта.
Однако Россия потеряла часть денег из-за оттока из глобальных фондов развивающихся рынков – на Россию сейчас приходится порядка 6.9% их средств. Следовательно, раз инвесторы вывели из глобальных фондов развивающихся рынков USD1.4 млрд, то уменьшение инвестиций в российские бумаги оценивается в USD96 млн.
Более того, дополнительные потери связаны с негативной динамикой, которую продемонстрировали фонды развивающихся рынков Европы, Ближнего Востока и Африки, а также развивающихся рынков Европы, лишившиеся USD96 млн и USD6.7 млн соответственно. В итоге потери российского рынка оцениваются в USD3 млн при притоке в USD138 млн в фонды, инвестирующие только в российские бумаги. Впрочем, оценки еще не означают реальные действия.
Управляющие глобальными фондами развивающихся рынков /если только они не привязаны жестко к индексам, а таких немного/ будут избегать сокращения позиций в бумагах российских компаний, поскольку Россия оказалась в наиболее выгодном положении в сложившейся в мире обстановке. Как следствие, избыточные весовые коэффициенты России в портфелях глобальных фондов развивающихся рынков будут нарастать. Сейчас на российские бумаги приходится, согласно оценкам, порядка 7.5% при весе России в индексе MSCI EM в 6.9%. Активности на российском фондовом рынке способствует и приток в страновые фонды.
Объем инвестиций в страновые фонды Турции за отчетную неделю практически не изменился, однако из-за вывода средств из глобальных фондов развивающихся рынков, развивающихся рынков Европы и развивающихся рынков региона Европы, Ближнего Востока и Африки отток денег из бумаг турецких эмитентов оценивается в USD50 млн. Специализированные фонды ЮАР потеряли USD41 млн, а с учетом отмеченных выше общих тенденций – USD137 млн. Очевидно, что популярностью у инвесторов сейчас не пользуются рынки стран, импортирующих энергоносители и сильно зависимых от производства материалов.
Фонды развитых рынков и глобальные фонды без специализации получили за неделю USD795 млн и USD1.1 млрд соответственно. При стоимости нефти выше USD100 за баррель энергетический сектор стал едва ли не единственным, получивший дополнительные вложения.
Положительное отношение инвесторов к бумагам российских эмитентов вновь обеспечило приток. Акции российских нефтедобывающих компаний были дешевы, когда за баррель нефти давали USD90, а сейчас, когда цены выросли до USD115, они стали еще дешевле даже после 10%-ного ралли в феврале. При USD90 за баррель акции Роснефти торгуются с 2011П P/E в 8.8, ТНК-BP – 6.8, Сургутнефтегаза – 10.9x, Газпромнефти – 6.9, а российский рынок в целом – 6.9. Если же нефть стоит USD110 за баррель, чистая прибыль за 2011 г. в энергетическом секторе России может в среднем увеличиться на 20%, а значит, прогнозный P/E российского рынка может снизиться до 5.1.